2016年转眼已过了半年，股市也将在今天正式进入下半场。回顾上半年市场走势，虽然除了一月份外都是一个箱体震荡，整体走势显得波澜不惊，但影响市场走势的各个因素却是暗流汹涌，一刻也没有停歇。经济是小周期复苏还是L型、货币政策转不转向、改革进程不及预期、人民币汇率的波动、美联储加息、英国公投……，一个接一个，每一个都够我大A股消化一段时间的。这不，在上半年的最后一个交易日，人民币汇率又不消停了。

    6月30日，离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)再现异动。当天下午3点后，离岸人民币兑美元汇率突然在短短10分钟内，快速跳水大跌逾400个基点，一度跌破6.7并触及2月以来最低点6.7023。而跳水的原因源于路透的一篇报道，昨天路透社援引官员的话说，中国央行愿意让人民币2016年跌到6.8元人民币兑1美元，以支撑经济。对此，中国央行及时发布了声明，称少数媒体连续发布有关人民币汇率的不实消息，在关键时点误导舆论，扰乱外汇市场正常运行秩序，客观上助长了一些市场投机力量做空人民币。央行表示，对这种行为将保留通过法律途径追究相关责任的权利。中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力，人民币不存在长期贬值的基础；人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的形成机制有序运行，保持在合理均衡水平上的基本稳定。除了表态以外，目前市场也比较认同近日来中国央行确实对人民币进行了干预。人民币汇率近来一直是影响A股市场走势的主要因素之一，但对此我们前期已有所强调，即在经历1月份的股汇双杀后，中国对待人民币走出去的态度已经十分谨慎，目前已收回了大部分走出去的人民币，并且在不断对汇率市场进行干预，在这种情况下，我们有理由相信人民币汇率会维持一个相对稳定，从而不会成为干扰市场的重要因素。

    在其它影响市场的因素中，对于经济状况，今天经济参考报消息称，上半年积极财政政策定向精准发力，为稳增长和供给侧结构性改革保驾护航，减税增支力度空前。专家指出，今年实际赤字超5万亿元，刺激水平远超2008年。业内预计下半年减税增支的力度有望再加大。事实上，我们早就强调今年的刺激力度会远高于08年的4万亿，这也是我们坚持维持经济小周期复苏的判断的重要原因。流动性方面，目前市场预计6月新增信贷料延续5月增长态势，应该在1万亿左右。另外，国企改革和供给侧改革也在加速推进。所有这些都意味着前期压制市场的重要因素的淡化和消除，整体市场环境在持续改善。

    我们仍然认为A股在7、8月份行情的稳步上行是大概率事件，投资者可积极把握投资机会。标的上，重要的事情说N遍，7月15日前的半年报高送转和预增仍是关注重点。

    总体看来，笔者认为下半场会比上半场机会好，重点关注相对确定的投资方向：国企改革，以及由政策驱动的并购重组机会。