消息面上昨天证监会再度强调3月1日不是注册制改革启动起算点。注册制是循序渐进的过程，新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。对于市场担心的另一问题，即大股东减持问题，昨天沪深交易所也均发文称，持续关注、严格监控大股东减持行为。上交所已采取专项措施，加大监管力度。不过这种表述很大程度上仅是带有安抚性质，并未出台新的规章或措施，硬性约束力不强。不过据悉，鉴于目前A股市场仍不稳定，对于试图通过大宗交易减持的上市公司，有关部门对其进行了窗口指导，要求减持比例不得超过5%。窗口指导比关注和监控又进了一层，有利于缓解投资者情绪。其实不管是管理层对注册制的再度表述，还是对大股东减持的再度约束，意图都已经很明显，即安抚恐慌的市场情绪，增加投资者信心，抑制投资者的非理性抛售。 

    除管理层表态外，媒体们也在挖掘市场中的积极因素，如中证报称“大盘持续下行，市场估值重心再度下移，在目前点位启动养老金和社保大规模入市已具备一定条件”，似在为养老金入市作铺垫，同时引导投资者关注长期资金的动向。 

    其实上述所有消息都指向了市场情绪，而目前的市场，确实也是情绪左右一切的阶段，在投资者极度恐慌时，除在交易上出现非理性外，更多地会表现为对利空消息的放大和对利好消息的忽视，若要扭转这种恐慌，有两个途径，一是市场上涨，二是利好消息不断积聚。从目前市场状况看，一是跌幅接近极值，二是很多底部特征在不断显现，这意味着阶段底部的逐渐临近，只不过是投资者目前还处在恐慌未醒的状态，很难认识到或注意到一些积极的变化，这需要时间去慢慢消化。我们认为目前阶段是黎明前最黑暗的一段时间，这段时间可能还有一到两周的持续期，投资者需要的是静下心来再熬一熬，熬过黑暗，迎接黎明！