随着年底的临近，稳增长压力日益显现，四季度宏观政策上的系列措施仍会持续，年内经济企稳还有赖于基础建设投资，今天消息面上发改委等多部委组织7省推ppp项目，共287个项目、总投资约9400亿元，涉及市政、公路、轨道交通、机场、水利、能源等多个领域，是基建发力的又一表现。但基建投资也不是顺风顺水，也有许多掣肘因素，主要包括边际空间缩小和地方政府积极性不高，地方政府积极性不高的主要原因在于没钱，针对此，财政部等各部委也在想各种解决办法，如财政部正准备在车辆购置税上发力来盘活存量资金，正研究取消车辆购置税的专款专用制度，将其纳入一般公共预算管理，以税收返还或一般转移支付的方式下拨给地方政府，总之，四季度还将成为财政政策加码的窗口期。货币政策上，年底之前CPI维持低位，为宽松政策延续创造了空间，预计年底前仍有降息降准可能，以巩固前期政策成果，同时，预期政策取向转变为：货币政策宽松配合“积极财政政策”，央行之后会更多看重宽松的实质。在货币持续宽松和财政持续发力的作用下，年底达到预定经济增长目标可期，而且政策效果的积聚效应还可能会在之后的一两年内持续发挥作用，从而为资本市场提供一个不错的宏观环境。

就近期而言，昨天李稻葵表示十三五规划在计划生育、城镇化、扶贫，节能减排等领域都将启动重大改革举措，预计一两周内公布。另外中铁二局与中国中铁的重大资产重组以及国药旗下上市公司的停牌都在强化投资者对于改革的预期。在各种因素综合作用下，A股10月也走出了一波不错的反弹行情，且时至今日，促使反弹的逻辑也还没有明显的变化。但需要注意的一点是，随着反弹的深入，市场参与者对反弹持续的认同度会发生分歧，这容易导致行情锯齿形波动的产生，所以后市应做好应对波动的准备，追高应谨慎，波段操作的空间将再度来临。