昨天消息面依旧不平静。央行31日以利率招标方式开展短期流动性调节工具（SLO）操作，再度释放1400亿元流动性。如果说货币因最近一段时间持续宽松已没什么新鲜感的话，昨天住房和城乡建设部网站的一则消息，还是出乎市场的意料。昨天住建部、财政部、央行发布通知，拥有1套住房并已结清购房贷款的公积金最低首付款比例由30%降至20%，调整后公积金贷款购房首付款比例自2015年9月1日起执行。这无疑还是针对持续下滑的经济数据，当半年度数据出炉时，市场普遍认为，半年数据为全年低点，随后经济将逐步企稳回升，但事实并非如此，随后的经济数据不但未见起色，反而有压力越来越大的趋势，而从近期高层的表态看，一直强调年底能实现7%的经济发展目标，这就意味着下半年必须有能用时短见效快的政策来有效的拉动经济，以房地产为代表的基建投资很自然地成为首选。前期债务置换加大、国开行作为重要融资途径以及PPP模式的推广，都意在有效解决没钱可投的难题，而且我们预计，9月份还会有系列刺激政策出台。

对于股市，除建行又给证金公司提供了1480亿同业借款的消息外，昨天证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发文，大力推进上市公司并购重组，积极鼓励上市公司现金分红，支持上市公司回购股份无疑更受市场的关注。新华网在评论此消息时称，这些举措将进一步深化资本市场改革，完善投资回报机制，通过激发市场的力量为资本市场注入活力。我们认为此举意在资本市场的制度建设，救市、拉抬指数等毕竟是特殊市场情况下的权宜之计，资本市场要健康平稳运行，完善的制度必不可少。另外消息称，证监会内部已于7月下旬开始对国外程序化交易和高频交易监管进行研究，为制定适合中国市场的相关监管措施做准备，并且正在修订中的《证券法》也对其进行了规定，这也意在完善市场运行机制，从而夯实资本市场长期向好的基础。对于市场走势，目前还处在缺乏信心，缺乏逻辑的阶段，因此还是围绕管理层救市的博弈，这种局面需要慢慢修复，短期始自2850的反弹仍可关注其延续性，初步反弹目标在前期平台下沿。