昨天大盘早盘再现下探，面对指数的下跌，“国家队”再出手，29日龙虎榜数据显示，在昨日午盘的反攻中，“国家队”救市通道的中信三大营业部继续扫货，耗资近3亿元买入10只个股。

从近期管理层的表态和国家队出手的时机来看，当前比较明确的一点是，托市资金并不希望看到在4000点之下出现大幅下跌，即便这种回调在技术上存在必要性，所以这意味着当前指数向下空间有限。既然如此，那问题很自然地就会转为，如果向下空间有限，那向上的空间有多大，很不幸的是，我们认为可能向上的空间也没多少。首先，目前市场信心极度缺乏，凭借投资者自身的恢复来推高指数在短期内几乎不可能，所以短期市场走势就体现为极度依赖救市资金的动向，而救市资金的维稳措施和指数大规模的上涨行情显然是互斥的。而更不幸的是，就算是救市资金，似乎也是刚见成效就出现了要走的迹象。

今天消息面上称，近日保监部门再度发声，要求保险机构从大局出发，近期尽可能不要净卖出权益类投资品种。尽管我们可以把其理解为利好，认为从以往保监部门的类似喊话来看，其对险资的短期威慑效果明显，但另一方面也说明，险资很大可能近期是在卖了，否则保监会也不会就此喊话。另外，虽然至今证金公司到底有没有减持伊利股份还没有定论，证金公司发布的澄清公告是没有减持，只是转移了持股至基金一对多账户，但从伊利股份公布的股东排名和持股数量来看，又实在对不上。而且就算证金公司真的没有减持，仅“可能退出”的讨论就足以令市场受到惊吓。所以我们认为，短期市场关注的焦点仍在救市资金的动向上，指数上下空间都不足，更大可能是会以一个逐步收窄的震荡行情来呈现，在此期间，对应波段操作的投资策略就显得尤为重要。