股指期货改变了交易方式。人们已经不需要单纯做多来赚钱，所以以往靠对倒的方式通过扩大成交量来吸引人气的方式就遇到改革和挑战。

下一步成交量每天300亿左右会是常事。而据申万桂浩明的研究报告，成交量在六百亿左右，将是券商的盈亏平衡点。按此说来，目前的成交量将会使很多券商股亏损。

另外，由于券商之间的价格战，也使得券商的盈利空间狭窄。国内券商基本是靠交易量吃饭，只有少数几家大券商投行能顶上一部分。但是交易费依旧是这些大券商的最重要的收入来源。

券商近年扩容，高福利上得去但下来难，所以会加重券商的成本负担。

可以预计，如果券商股按这个成交量，明年肯定是微利或者亏钱了。而目前券商股价格不低，我想他们很可能会普遍在10元以下。

如果这个推理成立，那么目前的券商股还有信托股票，向下空间不小。