第一阶段上涨进入尾声　调整随时来临　

　　　最近几周以来，市场行情持续火爆，虽然近两周指数上涨不多，但板块性热点和个股机会却是层出不穷，目前震荡上升行情仍在继续，但我们认为Ａ股第一阶段的上涨已经进入尾声阶段，后势一旦量能跟不上，出现一波小的下杀是极有可能的。

　　　从市场层面来看，沪指本周小幅震荡整理格局，但中小板、创业板却是连创新高，最近一周银行、证券等权重板块出现一定的调整但并没有影响到题材板块的拉升，本周东北振兴、文化传媒、新能源汽车、土地流转等板块均有不错的表现。

　　　消息层面，中国8月汇丰制造业PMI初值50.3，创三个月新低，远不及市场预期的51.5，今天这一数据公布之后，Ａ股指数随之快速下调整，下午在文件传媒板块的带动指数有所回升，跌幅有所缩小。

　　　从技术层面来看，目前沪指日线处于震荡整理走势，中小板处于震荡反弹之中，创业板日线震荡上升之中，三大指数目前仍走势良好，但是沪深３００指数已经出现了一定的调整迹象，虽然目前从盘面来看还没有什么特别明显的危险信号，但我们细致观察也发现了几个疑似不良信号的地方：

一是沪深３００在８月５日见到最高点２３８０.７７点，此后虽然其他指数上涨，但沪深３００近期却不能创下新高，近日已经有下跌迹象，如果后势进一步下跌甚至有破位的可能。

二是沪指在２０日形成是最高点２２４９.９４点，如果后势三天内不能创下新高，那么这个位置形成阶段高点的可能是存在的。

三是深成指在１９日形成是最高点８０７３.２２点，这也是一个可能形成阶段高点的数值。

四是这波上涨的两大主线，航天军工和新能源汽车板块均形成二次６０分钟级别的顶背离迹象，虽然顶背离不是一定就会下跌，但还是值得引起重视

　　　而最为主要的一点是下周四有八只新股申购，下周共十只，单一日新股申购来讲这是历史之最，周四新股打满预计要一百五十万，这对市场资金面的影响是非常大的，下周四的申购压力是投资者都知道的，所以都不会等下周四才卖股打新，多数投资者都会提前回避卖股打新，如果以均值去算，2000-3000亿的卖股打新资金相当于一周内每天卖出 400-600亿，现在两市每天成交3000亿，相当于每天多出现15%-30%净卖出资金，而且大部分是卖在小盘概念股上的，这个卖出压力其实非常大，而且近段时间市场获利盘是非常巨大的，一旦杀跌可能形成短期极强的做空力量，这是后势几天不得不防的一点。

　　　从操作层面来讲，本周操作机会还是较多的，但从周三开始除文化传媒之外，其他的热点板块有点散乱，而且板块轮动的过快，基于上述我们观察到的几个不利因素，操作上短线还是逢高减仓，适当控制下仓位以应对这波可能发生的短期系统性风险，就中长期来看我们仍对Ａ股保持乐观的态度。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　元小弟

本文８月２１日首发本人和讯专栏。