年报期间谨防“地雷”

　　■张志伟

　　上市公司有着不同类别的“地雷”，平时藏得很隐蔽，不显山不露水，对这些“地雷”股，早点破除其伪装，识得其庐山真面目，是投资者首先要念的经。

　　不少“地雷”被藏着掖着已经一年，年报期间无奈就要“丑媳妇要见公婆”了，这时候，堪称是识破“地雷”的黄金时间。如果不幸“触雷”，投资的风险可想而知。

　　形式多样的上市公司“地雷”，通常是指造成业绩突然变脸的诸多“重大”方面，存货出现重大折价、担保出现重大风险、应收账款出现重大问题等等不一而足。

　　去年以来，备受关注的“地雷”是獐子岛近8亿元扇贝不知去向。这还不是在年报期间暴露出来的，而是在三季报就提前暴露了，也许上市公司已经觉察无法“埋藏”到年底。去年10月30日之前，投资者都认为獐子岛的近8亿元扇贝都趴在海底好好的，投资者和机构也都普遍看好獐子岛，但獐子岛三季报让投资者闪了腰，有的重仓者甚至可以说是闪断了腰，公司业绩更是从上半年盈利4845万元，变脸为1月份—9月份亏损8.12亿元。

　　年报期间有没有这样的公司冒出来，但愿没有。

　　近日，爆出的风神股份年报连续两年造假，可以说是近段时间爆出年报造假中的“出类拔萃”者。2011年风神股份三包退赔、返利、三包优赔业务入账金额与实际发生金额不符，从而虚减利润759.31万元；而在2012年，风神股份虚增主营业务收入1.28亿元，虚增主营业务成本约1.03亿元，从而虚增利润2002万元。

　　风神股份可以说是非常善于伪装的，今年1月份风神股份仍然获得了某个机构颁发的“2014中国最受尊敬投资价值上市公司”奖，较具有讽刺意味。

　　躲得了初一躲不过十五，风神股份也终于在两年之后显形。

　　今年3月12日，彩虹股份发布2014年巨亏年报，公司实现营业收入近1.6亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-10.24亿元。巨亏的主要原因则在于对基板玻璃线体计提固定资产和在建工程、工程物资减值准备。

　　大规模“计提”，这是上市公司业绩突然变脸的重要表现。

　　上述三个例子也只是“地雷”中的几个“代表”，如何才有具有万能的“探雷器”，笔者提供几招，也许管用。

　　关注半年报和季报，没有季报和半年报之前，上市公司都是等到年报时一股脑把东西都倒给投资者，不容易分辨。季报、年报，通常都是关联性的，可以通过季报和半年报做到“管中窥豹”。

　　特殊行业采用特殊方法。对于海水殖业来说，自己钻到海底探个究竟不现实，但也有可借鉴的。同样有着大面积海水养殖的壹桥苗业利用8天时间，聘请各方见证海参的“现在时”，进行“公开”盘点存货。这样的公司就令投资者放心的多。

　　最重要的是要多研究财务报表，这方面平时的积累就至关重要，功夫在诗外。对于风神股份这样的公司年报，就要反复琢磨，有漏洞的年报经得起揣摩的恐怕不多。