电煤无论谁强势都不好 

证券日报 发布时间：2014年01月07日 张志伟 　　

　　电煤价格并轨纠结了多年，以往都是煤企强势，每到岁末年初，煤电价格谈判开始，“煤电顶牛”就上演了，今年的煤电顶牛却换了风向，电企强势。

　　每一方强势都不是好事，意味着煤电两个节点之间不和，是相互零和博弈（互损的斗争）。

　　“市场煤”和“计划电”始于1993年，自此，围绕电煤价格，煤企和电企开始了旷日持久的吵嚷，于是，2004年底电煤价格被上了紧箍咒，重点合同煤年度涨价幅度被控制在5%以下。

　　即使如此，也未阻挡煤企的强势，这也正是电煤价格并轨呼声此起彼伏的原因，在前几年的“煤电顶牛”中，由于市场煤价飙涨，煤企盛气凌人，火电企业则往往在据理力争中毫无招架之力，处在亏损状态的火电企业，甚至破罐子破摔，在一些地区拉闸限电，不玩了。

　　后金融危机时期，经济处在弱增长阶段，GDP增长出现近几年来的新低，又由于受到低价的进口煤冲击，去年以来，“煤电顶牛”中，煤企偃旗息鼓，由于电价并没有因煤价的大幅下跌而下调，电企开始牛气上升。

　　有关数据显示，2012年，重点合同电煤的需求量已经从最初的占电煤总量的七成以上降至30%左右，重点合同煤的地位已大不如从前。

　　进入2014年，动力煤价格走势骤转，神华和中煤同时下调1月份动力煤市场指导价格。而因神华集团等部分煤企与下游电力企业的长协谈判未全部达成，原定于2013年12月底以前完成的合同汇总，不得不延期至2014年1月9日24时以前。

　　5500大卡煤种长协价格是560元还是590元，这成为神华集团和五大电力集团2014年煤电长协谈判迟迟未能落实的最大分歧。

　　去年10月以来，环渤海动力煤价格指数从年内低点530元/吨一度上涨到最高631元/吨，涨幅高达19.06%。关于此轮动力煤上涨的主要原因，有业内人士推测是大型煤炭企业为争夺年底电煤合同谈判的主动权，提前提价造势。

　　有媒体分析，五大电力集团迟迟不愿签完协议，也主要抱怨这一点。笔者认为，电企肚量不妨大一些。从煤企和电企的盈利状况中可以找到一些支持这个观点的论据。

　　从去年三季报来看，华能国际净利润91.8亿元，同比增119.01%；国电电力净利润49.3亿元，同比增110.21%，其它电力企业同样赚的盆满钵满。而煤企盈利状况则差之千里，甚至可以说是惨不忍睹，从统计数据看，有32家煤企中28家公司的净利润同比均有所下滑，占比高达88%，兖州煤业亏损最为严重，前三季度亏损5.88亿元，同比增-112%。

　　差别如此明显，电力企业是不是应该放煤企一码，即使存在微弱的操纵价格嫌疑。但这让电企心甘情愿吐出吃到肚子里的肉，谈何容易。

　　回望一下2004年，为了抑制煤价上涨，有关部门曾出台重点合同煤价格涨幅控制在5%以下的行业规矩，目前是不是借鉴之前的规范，出台重点合同煤价的保护措施，给电企也上“紧箍咒”，虽然，这也未必能彻底阻挡电企的强势，但根据以往的经验，措施还是很有用的。