上海银行网上申购中签率估计

张 崎

上海银行（601229）将于11月2日网上发行，无论其6亿股的发行量还是逾100亿的融资额都标志着这将是今年最大的几起IPO之一，也必定会受到市场的广泛关注。

上海银行网上申购的中签率会有多高呢？ 目前新股发行采取回拨机制，当网上申购高于初始发行量的150倍时，将最高回拨至网上占总发行量的90%，以上海银行为例，即5.4亿股网上发行，一共有54万个中签号。

那么将会有多少人申购上海银行呢？ 参考最近几个发行的公司数据：

国泰集团网上发行有效申购户数为 12,337,451户，有效申购股数为 111,274,039,000 股；

海兴电力网上发行有效申购户数为 12,102,475户，有效申购股数为 145,017,466,000 股；

国检集团网上发行有效申购户数为 12,063,878户，有效申购股数为 114,583,410,000 股；

快克股份网上发行有效申购户数为12,083,131 户，有效申购股数为 69,053,559,000 股；

海天精工网上发行有效申购户数为 12,206,060户，有效申购股数为 94,678,744,000 股；

 从最近五起案例看，网上发行申购人数较为稳定，基本维持在1206.3-1233.7万人次，考虑到发行数量较多，可能吸引更多人申购，取1250万户。

除了申购人数，还有户均申购数量也会影响申购中签率，上述五家股票户均申购数量分别为：

国泰集团9020股（申购上限20000股），户均申购数相当于申购上限的45%；

海兴电力11982股（申购上限37000股），户均申购数相当于申购上限的32%；

国检集团9498股（申购上限22000股），户均申购数相当于申购上限的43%；

快克股份5715股（申购上限9000股），户均申购数相当于申购上限的63%；

海天精工7757股（申购上限15000股），户均申购数相当于申购上限的52%；

从数据来看，申购上限越高的公司，户均申购数也越高，但户均申购数相对申购上限的比例明显降低，反映大部分投资者市值较低。

为了更好地估算户均申购数，特地找寻了几家大盘股的数据

贵阳银行发行5亿股，申购上限150000股，本次网上发行有效申购户数为 10,837,765户，有效申购股数为 200,956,700,000 股，户均申购数量18542股，相当于申购上限的12.36%；

中国电影发行4.67亿股，申购上限140000股，本次网上发行有效申购户数为 10,450,919户，有效申购股数为 190,819,331,000 股，户均申购数量18258股，相当于申购上限的13.04%；

江苏银行发行11.5445亿股，申购上限3460000股，本次网上发行有效申购户数为10,528,814 户，有效申购股数为 222,336,787,000 股，户均申购数量21117股，相当于申购上限的6.10%

与上海银行发行数量比较接近的贵阳银行，户均申购数量为18542股，预计上海银行户均申购数量在20000股左右。那么估计总的申购股数为1250万*2万=2500亿股，对应2.5亿个申购号，匹配54万个中签号，中签率约为0.216%，按照申购上限满额申购中签概率约为0.216%*180=38.88%。

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以上分析仅供参考，不作为投资依据

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今晚公告显示，上海银行本次新股发行网上有效申购户数为12,349,539户，有效申购股数为234,901,087,000股。网上发行初步中签率为0.07662800%。配号总数为234,901,087个，号码范围为100,000,000,000—100,234,901,086。回拨机制实施后，网下最终发行数量为6,004.50万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为54,040.50万股，占本次发行总量的90%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为 0.23005641%。
当初我的预测是申购户数1250万户，实际比这个略少；人均申购股数2万股，实际19021股，也要少一些，这个还是当初不够细致，就取了个约数。
实际参考下面这三个数据可以发现，江苏银行的发行数量比贵阳银行和中国电影大1倍不止，而股数也就增加15%左右，可见当初预测数字略略偏高。
贵阳银行发行5亿股，申购上限150000股，本次网上发行有效申购户数为 10,837,765户，有效申购股数为 200,956,700,000 股，户均申购数量18542股，相当于申购上限的12.36%
中国电影发行4.67亿股，申购上限140000股，本次网上发行有效申购户数为 10,450,919户，有效申购股数为 190,819,331,000 股，户均申购数量18258股，相当于申购上限的13.04%
江苏银行发行11.5445亿股，申购上限3460000股，本次网上发行有效申购户数为10,528,814 户，有效申购股数为 222,336,787,000 股，户均申购数量21117股，相当于申购上限的6.10%