权益类表现不佳 固收类走势稳健

                    ——2016上半年各投资品种涨跌幅小结 

张 崎

上半年眨眼就过去了，对证券市场各个投资品种作一个小结。

总体看，去年6月见顶回落的权益类品种依然表现不佳，各类指数普遍较去年末有所下跌。

上证综指去年底3539点，今天2929，半年跌610点，跌幅17.24%。

深证综指去年底2308点，今天1974点，半年跌334点，跌幅14.47%。

创业板指去年底2714点，今天2227点，半年跌487点，跌幅17.94%。

沪深300指数去年底3731点，今天3153点，半年跌578点，跌幅15.49%。

上证180指数去年底7995点，今天6735点，半年跌1260点，跌幅15.76%。

上证50指数去年底2420点，今天2122点，半年跌298点，跌幅12.31%。

中证500指数去年底7617点，今天6123点，半年跌1494点，跌幅19.61%。

显然A股普遍有较大跌幅，估值相对较低的上证50指数跌幅较小，而估值较高的中证500指数跌幅最大。

B股的情况如何呢？虽然去年12月有新城控股和招商地产两例大股东吸收合并B股公司并在A股上市的案例，激起了市场的遐想，但两个股票的高开低走让追高买入的投资者“很受伤”，而B股市场迄今缺乏整体性解决方案的情况下，投资者也非常失望，下跌起来并不比A股少。

上证B指去年底426点，今天346点，半年跌80点，跌幅18.78%。

深证B指去年底1309点，今天1100点，半年跌209点，跌幅15.97%。

相对而言，权益性品种表现较好的是基金。

上证基金指数去年底5904点，今天5644点，半年跌260点，跌幅4.4%。

深证基金指数去年底8278点，今天8257点，半年跌31点，跌幅0.37%。

基金跌幅较小的原因，主要是基金指数构成除了股票型基金外，还涵盖了商品基金、QDII基金、债券基金、货币基金等不同收益风险特征的产品，如国泰黄金基金，受益于金价上涨，上半年涨幅近30%，一定程度上对冲了股票型基金品种的下跌。

表现最为稳健的非债券莫属。虽然今年也有一些债券出现了违约，不少债券被降低评级后大跌，但总体来说固定收益产品在股市下跌的时候往往表现稳定，凸显“跷跷板”效应。

上证国债指数去年底154.54点，今天157.67点，半年涨3.13点，涨幅2.03%。

上证企债指数去年底197.12点，今天203.69点，半年涨6.57点，涨幅3.33%。

虽然上半年股市表现较逊色，但经过近一年的调整，部分股票已经开始显现投资价值，当然总体来说仍有大量的品种估值过高，而大股东和财务投资者们也随时在考虑着何时减持，这也是需要我们注意的。投资者在资产组合中可以逐步提高权益类品种的配置，关注那些经营业绩稳定、市盈率较低而分红收益率较高的品种。对于债券市场，未来违约事件依然会不断增加，需要仔细辨别风险，超过10个点的收益率往往预示着风险已经隐含在价格中，当然也存在部分高收益债券属于被“错杀”的品种，值得逢低参与。

以下这篇文章值得一读：

股市在等待最后一个傻瓜的凑齐吗~~写于去年6月11日晚上，次日被新浪博客首页推荐

http://blog.sina.com.cn/s/blog_593e65bc0102vpti.html