在2014年，全年收益+58.40%，很欣慰。

       总结来看，虽然没有跑输指数，但静下来想了想，还是美中不足。

       纵观整个2014年，实际上，做的非常懒惰，特别在上半年，因为在年初对全年走势建立在不乐观的基础之上，当时，基本都是持有债券，看着逐步增长的市值和股指波澜不惊的徘徊，消磨了很多进取的意志。回头来看，如果当时进取一点，将债券换成债基B，应该全年就比较完美了。

       不过，有得赚就可以啦，没必要贪心，至少在上半年正收益情况下，同时较好的跟进了下半年的行情，全年算是做的比较轻松。

      整年操作基本吻合了在年初制定的计划（参看《【总结】2013年度投资总结》），新进介入了银行股、电力股、酒类股，也长期一直持有深市指数类基金和医药基金，其中持有的股票不仅做了新股门票，也获得了不小的涨幅，相反医药基金和深市类指数收益不太满意，当然从长期看，它们应该价值回归吧？

      说到品种，先说说债券，年初逐步在垃圾债上建仓，期间动态平衡各个品种，在7月30号开始“缓慢”的撤退并逐步将资金转移到股市中，在12月3号卖出最后一批债券11中孚、11万基债。

      其中最值得记忆的债券12湘鄂债，记住它是因为记得高手说过“一旦一个公司的高管悉数离职，甚至是财务总监，那么这种债券最好撤离”，基于此，在9月11号全部撤退，现在回头看，也算撤退及时，感谢高手。

      在今年做债的几个心得：

      （1）做为小散，“应该”+“小量”+“积极”的介入垃圾债，这是有效提升收益的一个手段，至于资金大户，那就算了，毕竟对于垃圾债，真正体现的是“光脚的不怕穿鞋的”。

      （2） 散户避税要有技巧，可以参看之前的博文《14.08.29【不贪才更赚】8月操作反思兼谈几只垃圾债的避税》

      （3） 债券不是股票，是个冬播秋收的好品种，绝大部分的品种是输时间不输钱的主，做为低风险投资来说，是需要配置的。敝人是小散，超日债、华锐债，算是冬播秋收的两个品种，仓内还有中富债在15年收割，也许有人不认同这种债券，也许你是大户？请参见（1）喔。

       今年在套利操作上，特别是前11个月，基本可谈的操作很少，期间在1月份做了很小量的新股基金套利。而在南国置业的套利上，虽然最后没亏，但过程是失败的，套利不成反被套，实实际际的说明，套利这种活路确实是小众市场，如果参与的人多了，那可能就是被套的。全年做的很懒惰，所以其他几次的套利基本都没做成。

       在12月份，分级基金的高溢价套利着实是为本年贡献了很大的收益，这种机会历史上来得快、走的也快，这次持续时间很长，的确出乎意料。

       分级基金现在好像又变成折价套利了，目前持续的时间实在太长了，可能近期还会继续做下去，搬空母基。

        成王败寇，总不能老说赚钱的品种，也该说说很失败的操作，做为警示：

        （1）申万收益：150022这种品种基本算是做的很失败（参看《【骑上牛背】降息让我失去申万收益》），前几天，我突然想起，好像这个品种在我去年介入的时候，本来是计划一鱼两吃的（即一旦吃到申万收益的利息后转而立即买入申万进取），可能时间太长，忘记了当初的这个计划，前久，经过仔细分析后，还是介入了申万进取。经验教训就是“对于计划，特别可能是打持久战的计划，应该写个备忘录，时刻提醒自己，而不是用脑袋记忆”。

       （2）银华稳进：这个低折该死了几次的品种，总是在临时之前被从鬼门关救了回来，本来想吃低折收益的，最后一点都没吃到，不过硬说它失败到也未必，在当时抛售之后转投的品种已经大大超越了那个低折收益。

       （3）德国30：曾经在折价接近3%之时介入，长期一直徘徊在2%附近的折价，在12月15日连续两日德国DAX指数大跌2.72%后，我做了数据统计，一看盘中价格，靠，竟然盘中溢价了，立马0.912抛售，很快就被吃光，很纳闷，咦，怎么就被吃了？再仔细一看，哎呀呀，同花顺数据日线数据误导人，竟然它把12.14～15两天合并成1天，指数大跌5.x%，配合上我excel表中的昨日2.72%的跌幅，盘中溢价变成假象了。现在回头看，持有几月，竟然被低位卖掉了。不过后来想想，这个品种在近期不是好品种，撤了买其他把。总之，经验教训就是“对于突如其来的好事，该是谨慎一下，再谨慎一下”。

       （4）新股：全年一个新股都没打到，很是失败，虽然中签概率已经是186%了，但竟然一个不中，也许2015年才能中？这让我做了一个思考：既然我的打新资金弱小到不能包中，那我该是不是转移这些资金到打新基金中？亦或思考另一种套利新股的办法？

       （5）万科A：在12月10号，抛售了万科A，当时的确被12.09日市场大跌的走势吓到了，现在看来抛了是失败的。地产行业，未来一定是“垄断化”，资源大概率会被某几家垄断，未来的地产股一定很分化，万科A做为龙头，理应值得持有。这几天还在思考，是否该买回来？现在还没定论。

        今年运气好，再次看对了市场的走势，很感恩一切，也说说对未来的一个计划：

        （1）去年说到，深市低估，按现在整个市场来看，深市虽然涨了，相对而言，依然是估值洼地，持有深市类指数品种是非常好的选择，非常强烈建议持有瑞福进取。

        （2） 继续持有医药类指数，坚定相信长期持有，必将厚报。

        （3） 从逆向投资的观点来看，现在石油类、贵金属类资产非常值得介入了。

        （4） 港股通，竟然让A股的某些品种大幅溢价，也许该是介入这些品种的港股时候了。

        （5） 明年的债市不会有超额收益，但做为低风险投资，依然可以关注汇利B、聚利B和另外几个即将封转开的债B，敝人坚定的要吃一吃债的牛尾，而且就通过它们来吃。

        （6）现在的债市，YTM已经很低（当然，没有低到可怜，尚在可“吃”阶段），资金势必继续从低收益区流入高风险区，一定程度谨慎看好明年的股市（别取笑敝人的这种“类专家”的说法，谁让我是严谨的低风险投资者？实在是找不出更好的词藻来表达）。

        （7）中小板、创业板今年涨的不好，甚至有些品种跌了，在我看，面对蓝筹大涨，小品种股票的确是该释放风险的时候了，如果未来是牛市，那这些股票也许不会有超额收益，可能2015年该好好研究下几个股票，希望能在低价区域介入。