屈原的求索与股市的索求

张 崎

这两天网上流传一个段子。老师问同学最喜欢的古代诗人是谁，同学回答是屈原。老师问为什么，同学说因为屈原最有良心，别的诗人死了留下一大堆诗给我们背，屈原一死，给我们留下了端午节。

虽说这只是个小小的幽默，但纵观几千年的中华文明史，纪念一位历史人物而留下来的节日屈指可数。作为中国第一位伟大的爱国诗人,千百年来屈原精神和文化滋养了一代代华夏儿女，创造出辉煌的历史和文明，其政治思想、远大抱负和人文情怀值得我们关注和继承。

“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，这是屈原在名作《离骚》中的传世佳句。股市和纷纷扰扰的世事一样，充满了不确定和无奈，也需要我们不断地求索。

中国股市快速发展了二十多年，也存在相当多的问题亟待解决。重融资轻资源配置，是老生常谈的问题。相当多的上市公司并没有给股东创造价值，而是在摧毁股东财富。企业上市筹资后并没有发展壮大，“一年绩优、两年绩差、三年亏损、四年ST、五年暂停上市”现象比比皆是。投资者固然应该承担企业的经营风险，但很多公司充斥着财务造假、利益输送和关联交易，这些也都由股民来埋单。

投资者进入股市，很多是受传说中的暴利所诱惑，这样的环境、这样的心态，结果自然可想而知。股市过去十四年涨幅为零，大部分投资者并未获得任何回报，一些人因为炒股返贫，引发家庭矛盾，甚至家破人亡。投资者难以改变“靠天吃饭”的现实，即便是在某些单边上涨的行情里，仍有半数以上的投资者没有获得正收益。

笔者和朋友聊天，感觉股市的生态环境有点像非洲草原，大部分的股民属于斑马、羚羊、角马等食草动物，经常成为狮子、猎豹、鳄鱼等食肉动物的猎物。这些凶猛的掠食者是各种公募、私募机构投资者的代表，他们总是在一边虎视眈眈，等待机会猛扑出去。除此之外，还有大量依附于这个市场的中介机构，类似食腐动物和微生物维持生态平衡。普通投资者要想不成为别人的猎物，要么自身变强大如大象、河马、犀牛这样的食草动物，有足够的抗风险能力；要么尽可能提高逃生技能——虽然跑不过食肉动物，但要跑赢其他同类。

在现有的机构询价制度下，高价发行符合上市公司和中介机构的利益，为了营造出赚钱效应，新股上市后往往还会有一轮爆炒，以吸引后来者高位接盘，这进一步助涨了市场的投机气氛。“大小非”的低成本决定了买方永远处于弱势地位，内幕交易者的存在更是普通投资者被动的根源。

只知道索求而不思回报的公司很多，但也有一些蓝筹股估值水平偏低，市场结构化失衡比较严重。在投机行为占据市场主导的同时，以基金为代表的机构投资者没有完全起到应尽的社会责任。显然，中国股市可持续发展之路漫长而且坎坷，证券市场的监管层未来更应该担负起这方面的职责。（本文发表于2014年6月2日《文汇报》）

屈原的求索与股市的索求