牛市挣钱，熊市挣知识。这句话没错。2008年的熊市让我对投资股票入了门。2011-2013这三年的熊市，让我对股市的理解更深了一层。记得一个很牛逼的人对我说过一句话，进股市投资最主要的目的是学习。当你学明白了，接下来的路就好走了。现在想想，确实如此。不管你多大年龄，只要你不在10年之内见上帝，那么股市对你来说，就有机会。你学习到的能力，就决定了你未来能挣多少钱。只有未来的东西，对你才有意义。所以，我把今年自己领悟到的一些东西拿来跟大家分享一下。

今年遇到了很多事，让我开始琢磨投资的因果关系，或者说是逻辑问题。这个因果关系范围很广。你去银行存款，是因为存款的时候白纸黑字写明白了给你的利息是多少。你买一个股票，可能就是因为看他名字顺眼，或者说看K线开始放量。这些，都是逻辑。而大部分的研究报告，还有博文分析什么的，都逃不出这个套路：某某公司产品多么牛逼，护城河多么宽阔，市场多么有潜力；所以未来几年的盈利可以达到多少多少；所以能涨到多少多少钱。而几乎所有的投资问题，都出在这几个因为所以上。

这种逻辑，我自创地把它们分为2类。一类是有基础的，另一类是没基础的。

先说说有基础的。这个说明白点就是白纸黑字写在上面的。比方说银行存款，债券，和一些理财产品什么的。除极个别的违约案例外，绝大部分都没什么问题。你只见过嚷嚷银行存款跑不过CPI的，但是你没见过哪个人嚷嚷存银行把本金亏掉的。当然只限于中国。这里特别提到的，就是转债。我基本不给人推荐股票。因为股票这种东西，涨跌是不由你说了算的。就算公司业绩增长，大股东增持，基金抱团，散户追捧，潜力无限，但是该跌还是跌。而且很多时候跌下去就再也回不去了。但是，转债是没有问题的。尤其是现价在面值附近的转债。它的价格可以跌。但是它的条款上就写明了会给你利息。换句话说就是铁定了保本。而且现在的几个转债基本也没有违约的可能。这就注定了你投资100元上下一点的转债绝对不会亏钱，只要你中途不要“割肉”。而这仅仅是转债收益的下限。随着股票涨起来，转债也可以跟着涨，基本上是上不封顶的。所以我强烈推荐一些风险意识很强的朋友关注各种破面值的转债。绝对都是好东西。

接下来就是没基础的逻辑。这些逻辑主要是我们在买股票的时候用到的。第一层逻辑，就是预测公司盈利的逻辑，就可能出问题。公司的业绩，很难预测。好多上市的次新股，前几年增长得好好的，上市之后就开始变脸。而且这里面有个规律，就是有些行业好预测，有些行业不好预测。而且越大的公司准确率越高。比方说明年的GDP增速，绝对就在6.5-8%之间；工行利润的增速，也基本就在5-15%之间；但是华谊兄弟呢？可能他出两部好片，利润一下子就上去了；可能他一年没出什么好片，利润就跌下来了。这一层逻辑，倒是问题不大。毕竟如果你预测增长20%实际增长10%，也没什么大不了的。关键的问题，在于第二层逻辑。就是说，利润增加了或者减少了股价该如何如何的。说到这里，就要提一下茅台名人董宝珍。不管他以后如何，今年他是失败的。他关于茅台的问题，他都说对了：利润不会大幅下降，销量不会大幅下降，率先走出白酒行业的拐点如何的。但是，茅台的股价是节节低。为什么？因为股价的决定权不在你手里。所谓的股价，就是最近一笔的成交价。这个成交价，是广大人民群众决定的。有时一个股票特别特别垃圾，但是人民群众（或者背后的操盘手）觉得好，那它涨个几倍都是很轻易的。有时候一个股票特别特别好，地球人都说好，但是没人买账，股价自然还是跌。

所以我投资股票就是按照上面的指导思想来的。在第一层逻辑上，尽量选择靠谱和比较透明的公司。一些公司，尤其是大央企，都有无数媒体和专业投资人天天盯着。它们的经营状况，基本都能被预测得八九不离十。在第二层逻辑上，就尽量选择低估值的。低估值，并不意味着不跌。但是，市盈率市净率这些东西就像地心引力一样。你可以跳起来，或者坐飞机反抗一下地心引力。但是你最终还是要落到地面上的。最典型的例子就是招行。从2010年初到现在四年的时间，股价只在9-14元之间波动（前复权）。而且即便跌破10块，也会很快回来。这就是地心引力的作用。既然注重安全，那么在现在的市况下必然赚不到太多钱。没关系，还不到我收获的时候。听说过《三只小猪》的故事么？我就是那第三只小猪。费劲建好了一个石头房子，还被别人嘲笑。但是关键时刻，只有石头房子靠得住。

就说到这里。以后想到什么还可以写写。祝大家新年快乐，在未来能够不断超越自己！