重庆邮电大学数字通信张诚

http://s6/bmiddle/593990cfxaf61d02e1a15&690

    美国时间9月30日，阿里巴巴集团董事局主席马云在斯坦福大学的演讲中表示，对于收购雅虎，“阿里巴巴集团非常非常有兴趣”，并称这是因为对于彼此而言，“双方都非常重要”。

    2005年，雅虎以“10亿美元+雅虎中国”的礼包将马云的阿里巴巴收为儿子，现在轮到马云说自己要收购雅虎当老子了。谁也没有想到，六年之后形势逆转。雅虎从巅峰跌至谷底，阿里则一路向上。近两年市场关于雅虎的唯一话题，就是它应该怎么妥善处置自己的资产，而关于阿里却是如何回购雅虎拥有的股份。

    从战略价值的角度考虑，收购雅虎将会具有重大意义。一是流量价值，雅虎在全球流量排名中，仅次于Google、Facebook，这些流量除了有广告价值外，还可为阿里巴巴的电子商务提供支持；二是促使阿里成为一个全球性公司，马云一直想把阿里巴巴集团做成一个全球性的企业，进军美国没有当地团队很难，雅虎的团队可以弥补这个不足；三是保障公司安全，雅虎是阿里巴巴集团持股40%的最大股东，马云的命运受人支配，如果雅虎被一个不友好的公司收购，这会让马云难受。

    但真要举牌收购也并非易事。一是资金问题。雅虎的市值目前达到200亿美元左右，仅靠阿里巴巴的实力还很不夠，需要多家公司联合。二是脸面问题。出售给阿里巴巴将使雅虎蒙羞，毕竟雅虎是阿里巴巴的老子，现在要雅虎做阿里的儿子，雅虎董事会很难通过。三是，政治问题。在美国“中国威胁论”甚嚣尘上，对中资的涌入有强烈的排斥，担心危及美国国家安全。没有任何一个党派或机构敢冒“牺牲美国国家安全”的大不韪，允许这笔交易实现。

    尽管收购雅虎存有诸多障碍，但收购的浪潮仍一浪高过一浪。

    马云演讲后，雅虎的股价应声而起，反映了华尔街对马云欲收购雅虎这笔交易充满期待。usquehanna金融集团赫尔曼•梁（Herman Leung）表示：“马云或许可以复苏这家在展示广告和搜索市场份额不断缩水的公司。”

    有消息称，马云目前正在与新加坡国有投资公司淡马锡控股进行商谈，考虑从淡马锡融资回购雅虎持有的集团40%股份。在向阿里巴巴集团提供资助之后，淡马锡将获得阿里巴巴集团的部分股份。该消息还称，淡马锡对持有雅虎股票并不感兴趣。

    10月14日，据国外媒体报道，私募股权公司KKR & Co.和黑石集团当前正准备考虑举牌收购雅虎。也有消息人士透露，软银已经和雅虎谈判近9个月，主要是软银想收购雅虎持有的雅虎日本股权。

    收购雅虎，马云需要钱，而近期的消息表明，银湖集团和DST投资已经准备支持马云16亿美元，表明投资界对于马云在收购雅虎一事上表现出了认同和信心。这次淘宝商城新规则，也被人们解读为：收购雅虎，由于开价太高，阿里资金不够，所以提高保证金和年费，续约后估计马云能拿到90亿现金。

    被收购的公司往往是两种情况，一种是前途无量，一种是不断下滑。雅虎显然属于后者。收购的呼声很高，但困难重重，剧情会扑朔迷离。但可以肯定的是，这出戏的结局只有两种：要么被收购，要么支撑一段时间后死掉。