期权来临，资金抢筹50ETF

(2015-01-15 11:59:56)

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50ETF两日获16亿资金流入期权来临资金抢筹

2015年01月15日 01:29 投资快报我有话说收藏本文

　　上周五，证监会[微博]宣布上证50ETF期权将于2月9日正式上市，本周，资金开始持续流入华夏上证50ETF。数据显示，仅本周头两个交易日，华夏上证50ETF份额显著增长，约有近16亿元资金申购。

　　50ETF两日规模增16亿元

　　据上交所[微博]数据，上周五，华夏上证50ETF的总份额为98.92亿份，而本周一、二，华夏上证50ETF的总份额分别为103.87亿份和105.33亿份，短短两个交易日总份额增长了6.41亿份。这也就意味着，按照这两个交易日的成交均价估算，这两天有近16亿元资金净申购50ETF。

　　而上周，华夏上证50ETF还出现资金流出，份额从上周一的103.24亿份缩水为上周五98.92亿份，据估算，期间约有11亿的资金流出。去年，华夏上证50ETF规模也一直呈现缩水势头，全年缩水33亿份。

　　“从国外的经验看，期权的推出对相应标的都有正面的影响。”招商证券(25.98,-0.03, -0.12%)研究员贾戎莉表示，期权推出后，其对应的50ETF的流动性和交易量都会增长。

　　据业内人士分析，一方面是标的活跃可能带来一段时间内相关蓝筹股的上涨，投资者买入50ETF的热情会增加；另一方面机构和个人基于50ETF和期权构建的各种策略将会流行起来，这也会增大现货规模。比如如果有100万份看涨期权，对应的就是250亿规模的ETF现货。

　　散户门槛高至50万元

　　据了解，此次期权交易的门槛涉及投资者的资产数目、信用、风险承受能力和无不良记录等方面。其中，除了金融资产需超过50万元，投资者还需通过三级知识测试，逐级通过测试会对应成为一级、二级和三级投资者。

　　数米基金研究人士指出，试点办法要求个人投资者需具有证券市值+账户余额需不小于50万元，同时有融资融券资格或有金融期货交易经历，门槛较高，基本上杜绝了屌丝们“一拥而上疯狂炒作”的可能。

　　目前，券商营业部反馈的信息显示，除全力以赴准备各项测试外，营业部已开始摸底客户，但满足条件的人数并不多。国金证券(18.79, 0.01, 0.05%)非银行金融分析师贺立表示，期权目前设置的门槛较高，5000万活跃用户中只有6%拥有50万元以上资金。

　　不过，有业内人士称，大型综合类证券公司已储备了足够的客户资源。据悉，中信证券(32.18, -0.48, -1.47%)的模拟交易客户数量最多，超过4万名。华泰、广发、招商等的客户也达到2万名左右。

　　此外，据悉，上交所对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。“只有通过第一级测试的，才能参与第二级测试，考试通过成为二级投资人后，才有资格参与三级考试。”券商人士称。

　　根据上交所规定，一级投资者只能在持有现货的基础上备兑开仓，也就是只能做套保交易；二级投资者在一级投资者的基础上，可以购买认购和认沽期权，即持有权利仓；三级投资者又增加了卖出认购和认沽期权的权限，即持有义务仓。

　　短期或利好蓝筹基金

　　此外，由于对推出初期期权市场的热度判断不同，市场人士对期权对市场的影响判断存在分歧。

　　数米基金上述研究人士指出，在持仓方面，试点办法规定相比仿真交易数量级呈10倍缩减，即买入权利仓只有10张，总持仓最多50张且权利仓买入（买期权）金额最大不超过证券市值与资金账户可用余额的10%或过去6个月日均持有沪市证券市值的20%。“从数量上看，持仓限额相当于规定最多买入相当于10万份50ETF，而目前50ETF总份额共100多亿份，预计试点时期权规模并不会急速扩张。”该人士判断。

　　但也有机构人士认为，在期权推出之前，蓝筹类基金也因此受到利好。摩根士丹利华鑫研究人士认为，由于上证50成分股占整个市场的权重较高，尤其是在当前以大盘蓝筹股为主的行情中，上证50指数(2562.503, 28.27, 1.12%)起到了风向标的作用。因此，上证50ETF期权推出后，蓝筹股的活跃度预计会进一步提升，市场的波动性也可能会因此而加大。

　　光大证券(26.71, -0.31, -1.15%)研究员则提醒，50ETF期权上市，将吸引走一部分高风险偏好的资金，杠杆基金溢价率有回落的风险。投资者选择低溢价的基金进行波段操作。

国信证券(23.39, 1.60, 7.34%)分析师周琦也表示，50ETF期权推出前，短期内对沪深300(3527.316,24.89, 0.71%)指数和金融行业指数分级的价格具有刺激作用，但上市后会一定程度分流该类分级基金交易量。