http://www.takungpao.com/news/06/06/17/ZM-580708.htm

中國人民銀行行長周小川（見圖）十五日說過「貨幣政策會採取微調」，但這番言論剛過一天，央行就突然宣布調高存款準備金率，雖然幅度在市場預期之中，不過行動之快卻多少有些出人意料。

中銀國際經濟師Cheng Manjiang在北京接受外電訪問時表示，大部分經濟分析師均預期，人行將於第三季初才推出進一步的緊縮措施，故對人行是次做法感到驚訝，但因為第四季度為商業銀行的借貸淡季，很多借款都會在第四季前落實，所以相信有關做法更佳及正確。另外，商業銀行傾向貸款「更多」較預期強烈，亦是人行推出該措施的原因。

國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為，央行所以調高存款準備金率，目的是對沖過分充足的流動性。他說，5月中國對外貿易順差創新高，M2增加過速，客觀要求中央銀行採取對沖流動性的政策措施。

聯合證券研究所首席金融分析師張大威表示，央行突然提高存款準備金率，出乎市場預料。從管理層近期的表態來看，也絲毫看不到這種跡象。預期之中的調控政策，無非是進一步加強窗口指導和增加央行票據投放。他表示，此舉肯定會對未來的股市走向產生衝擊；對於固定資產投資等方面的負面影響不容忽視。對債券市場影響負面一家證券公司宏觀經濟研究部的資深專家警告稱，法定存款準備金率的上調，往往伴隨著債券市場的較大幅度回調，究其原因在於市場產生了資金面緊縮的預期。他舉例說，2003年9月針對經濟過熱，央行上調了法定存款準備金率，導致上證國債指數連續下挫達2.17%。由於調控結果不理想，央行在2004年4月再次上調該指標，這次下跌更甚，從政策緊縮預期開始的2003年7月份的102.08高位，一直跌到2004年「五一」節之前的最後一個交易日的91.10點，累計跌幅高達10.7%。