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研究机构：平安证券                          研究人员：罗晓鸣
报告日期：2006-6-15                         报告类别：投资策略报告
投资建议：                                推荐星级：★★★★★
报告标题：调整将在本月结束  最终目标上证指数1800点附近
报告摘要：
1、我们在2005年12月14日发布的2006年投资策略报告中指出：“A股市场已进入上升周期，投资策略应由保守转向适度激进”，还指出：“2006年上证指数能达到1500点以上的高度”；我们在2006年4月6日发布的投资策略报告中指出：“进入第一大浪的3浪3，目标上证指数1500点以上”。上证指数在6月2日最高上冲至1795点，已经远超出了我们预期的最小升幅。

2、我们认为，自2005年7月以来，A股已经结束熊市，进入上升周期。2005年7月20日开始至今都运行在第一个大的上升浪中，而如此大级别的行情一定是5浪结构，目前是4浪调整，预计4浪调整将本月内结束，而目标估计在上证指数1450点附近。

3、从2005年7月20日以来大盘已经上涨了接近一年，最大涨幅接近70％，众多长期均线，和长期技术指标都形成了多头排列，或开始向上运行，这表明市场的赚钱效应已经相当明显。同时，持续不断放大的成交量显示，有很多大资金介入，而大资金从进入到退出需要较长的时间。这些都决定了大盘的上涨过程应该是完整的5浪结构，就是说4浪调整之后，还有5浪上升过程。

4、2005年7月20日以来的行情虽然累积涨幅巨大，延续的时间也已经较长，但是许多板块和个股涨幅并不大，包括很多基本面非常良好的股票、如钢铁、交运、电力板块等等。但是，根据我国股市过去的经验，象这样大级别的行情一般所有主要股票和板块都会轮涨一遍，这也意味着有很多个股会在未来补涨，从而推动市场走出一轮上升行情。

5、我们建议，未来如果大盘再次出现急跌，在上证指数1450点附近将是再次介入的良机；如果大盘不再出现急跌，则在本月下旬介入时间最佳。我们认为，未来几个月的行情依然精彩，投资者应积极参与，但要注意回避前期涨幅过大的板块和个股，如地产、有色等。建议关注，如钢铁、交运、电力等，以及中小企业板块。

6、我们预计在今年10月或前后，上证指数将上升到1800点附近，并就此完成自2005年7月20日以来新一轮牛市的第一个大上升浪，也就是大A浪。之后，将进入大B浪调整，而B浪调整将会延续整个2007年，低点在上证指数1350点附近。2007年会有一波反弹行情，但的高点很难超过今年的高点。