目前值得关注的是M1与M2增幅差异的下一步走势，从金融市场的结构看，这实际上取决于多个密切相关的因素，例如大银行的资产配置行为、外汇储备的增长趋势及其对冲方式等等。

M2的快速上升，与商业银行资产负债表中的比较充足的流动性相对应。实际上，从进一步的细分看，大型的国有银行与中小股份制银行的流动性过剩程度是有差异的，充足的流动性主要集中在大型银行，因此下一步的M2和M1的相互走势，在一定程度上受到大型银行资产配置行为的直接影响，例如大型银行可能会根据资产收益状况进行主动的负债定价，也可能会进行金融创新来吸收和转化这一部分充足的流动性，还可能通过提高资产定价能力来拓展。大型银行的不同选择，直接影响到金融市场的走向。

例如，我们通常用宽货币、紧信贷来描述近两年的金融市场格局，那么，宽货币、紧信贷是否会转化为宽货币、宽信贷呢？这实际上取决于资本充足的约束是否能够得意放松，同时商业银行的风险定价能力是否能够提高。长期以来，商业银行在发放贷款进行贷款定价时，主要考虑的基本上是资金成本、市场竞争因素，较少考虑资本回报和风险因素，这一点集中体现在四大国有商业银行上。

    同样值得关注的，是外汇储备的增长趋势，根据目前中国的外汇储备的增长趋势，2006年外汇储备超过日本已经成为定局。在目前的基础货币投放模式下，外汇储备的快速增长带动外汇占款的持续上升，迫使中央银行采取不同的方式进行对冲，因此外汇占款的增长以及央行的对冲方式选择，也直接影响到M1和M2的相关关系。