昨日Auriga降低上海展讯评级，由之前“买入”调整为“持有”，但将其目标价升高1美元调整为13.50美元，导致展讯股价昨日开盘大幅度下跌，盘间一度跌至12.18美元，中盘报收12.90美元下跌4.94%，成交量与平时相比增加一倍达到240万股。

Auriga分析师认为，“我们降低展讯通信的评级，是因为在过去的几周该股的价格已经超过了我们之前的目标价12.50美元。展讯通信是一个成功 扭转逆 境的成功实例，它在中国基带市场的市场份额一直在增加。但是我们的调查表明，其竞争对手MediaTek正在更积极地捍卫其市场份额，同时在二者之间爆发 持续价格战的可能性很高。”

Auriga将其评级降低理由定位价格战无可厚非，毕竟一年半不到时间，展讯市场份额由之前可以忽略不计猛涨至20%，打破了联发科在山寨手机市场 的垄断 局面，可以预计未来半年展讯与联发科的竞争日益激烈，联发科挑起价格战可以理解，据悉近期联发科6253芯片已经由之前3.5美元大幅下降至3.1美元 （之前3.1美元的单价只针对大客户，十月之后将面向普通客户），不过以目前的成本架构，展讯有足够实力降价应对以牟取更多市场份额，至于是否因为降价导 致毛利率的降低，个人认为应当不会，随着展讯TD 40nm芯片今年底明年初的上市，相信2011年展讯在TD手机市场占有率将明显提升，对于2010年第四季度，由于中国移动TD招标将大规模交货，展讯 在TD无线固话将继续保持60-70%的市场占有率，TD交货的增加同样将大幅提升展讯的盈利，应当说展讯的产品策略组合未来一年内将保证市场份额与盈利 的同步增长。

作为华尔街分析机构Auriga仅仅因为可能的价格战降低展讯评级有些武断，不过可以理解，毕竟展讯不到两年时间股价由之前最低0.7美元已经大幅 上涨 20倍，分析机构总会有一天会将评级由“买入”调为“持有”直至“卖出”，不过老杳还是认为Auriga的调级还是来得早了些，2011年展讯只要不犯大 的错误在GSM市场份额增至30%以上，TD市场占有率超过50%希望很大，集微网对展讯的目标价不变，短期目标价15美元，长期20美元，随着第三季度 的即将结束，一个月后展讯将发布Q3财报并对Q4做出预期，投资者正好可以逢低买入以迎接再一次上涨。

Auriga将展讯的评级由“买入”调整为“持有”有点早，不过与去年华尔街很少关注大陆IC概念股相比，现在的展讯已经获得越来越多投资分析机构 的青睐，只要展讯能够不断持续发展给投资者信心和回报，评级调整并不关键，这些调整是每一家成熟的上市公司每天都要面对的，正如马云所讲，对于阿里巴巴来 讲最重要的是员工，然后是股东和董事会，最后才是华尔街，公司持续发展让员工实力提升及利益，让董事会和股东牟取最大利益，至于华尔街，只要业绩上去，总 会获得肯定的。（老杳）

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