3月份的中国制造业PMI数据，国家统计局和物流业协会的为52.4，环比提高3.4个百分点；里昂证券的为44.8，为环比下降0.3个百分点。很多人对此大呼不解，甚至觉得里面会有什么问题，实际上在我看来，这大可不必。

第一，历史上看，两个机构PMI环比数据，不一样的时候很多，既有官方数据增加而里昂证券数据降低的，也有官方减少而里昂数据增加的。

第二，此前，从2006年到2008年的个三月份中，有官方数据有2次是环比增加的，而里昂数据有1次是增加的，因此里昂数据本次环比下降也是正常。

第三，一般认为此前两个数据均同时衰退（小于50）或者扩张（大于50），其实也不尽然。例如，2008年9月份就是里昂衰退，而官方数据扩张。