正所谓冤有头债有主，雷曼兄弟（LEH)终于玩完。

雷曼兄弟死得其所

就像王朔小说《顽主》里面说的，总有人要为轰轰烈烈的义和团运动失败负责。因此，一群年轻人们找到了一个百岁老头，狠狠地批斗了一把。

这个故事在华尔街在2008年9月的华尔街重现上演。快一个半世纪的老牌投资银行雷曼兄弟，在一群金融同行的众目睽睽之下，被抛出来，成为神憎鬼厌的次贷危机的又一个祭品。

在寻找买家未果后,曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司15日凌晨发表声明说,公司将于当 日递交破产保护申请。消息一出,美元和美国股指期货齐声下跌。雷曼兄弟的命运至此已经注定，确实是药石无功了。开盘未久，股价就跌去94%。本来3美元 多，现在剩下0.18美元，基本上已经被淘汰出市场，可以与华尔街说拜拜了。而在大约半年前，和它一样命运不济的有另外一家老牌投资银行贝尔斯登。

事实上，雷曼破产之前，列出负债达6130亿美元。这个天文数字的债务，可以说除了破产没有 其他出路。迄今为止除了美国政府，还没有另外一家组织能够负担。拥有158年历史的雷曼兄弟公司在美国抵押贷款债券业务上连续40年独占鳌头。但在次贷危 机冲击下,公司持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，破产十次八次也抵偿不了损失。

当然，比它运气好的祭品有房利美和房地美。不过雷曼兄弟的职员不会抱怨——为何美国政府这次 不肯担保我——因为，与协助美国中低收入圆住大屋梦的两房公司来说，市值只有几十亿美元的雷曼，达不到让美国政府“讲政治”的地步，因此自然是要撇的干干 净净。毕竟，雷曼的雇员和客户，是不大会上街散步请愿的。而且，退一步来说，美国政府这个时候，也不怕你散步请愿。

工行建行跌停兔死狐悲

雷曼这场大戏以最为残酷的方式落幕，这个景象唤醒了国人对于次贷危机这个名字的恐怖杀伤力的 记忆和想象。所以，在同一天，中国中秋假期人民银行公布的贷款利率和准备金率双降的消息，换成前一段，会被看作是利好。但是，在今天的中国A股市场，则未 能抵消雷曼风波引发的全球金融震荡的压力。上证指数“顺 利”跌破2000点后低位振荡，金融保险股大面积跌停。可以说，刻下环球同此凉热。笔者今年上半年在美加多月，接触的金融界人士，其实对于这场风波忧心忡 忡，惶惶不可终日。因为兔死狐悲，这一行的从业者都知道，金融衍生品是什么回事，里面有多少忽悠和水分，不可能就是倒下一家贝尔斯登就能买单结账的。

陆新之总结：雷曼兄弟之死，相信给中国投资者几个启发：

其一，内地一些标榜自己热衷创新和并购的金融机构，在这几年日子不会好过。这类股票远远未到长线介入持有的时候。金融股也好保险股也好，今年重创之下，难以言勇。即使是短期有所反弹，但是至少在可见之将来，绝非持有的好品种。

其二，金融风险是有传导性的。内地的金融公司因为有政府的隐含担保，即使收益反复，但是整体一定安全，但是与其业务关系密切，高负债经营，扩张过分的行业和公司的苦日子，在年底有可能恶化，例如房地产等公司，就不能抱有幻想。

其三，美国经济虽然不能说是最坏的时候，但是至少离复苏还要一段长时间。一两年之内，出口为主的行业和公司，A股上有数百家，业绩都不能乐观，不要说增长，能够不萎缩就已经很好了。

其四，雷曼的崩塌，不能说是华尔街的末日，更像是大量市场风险释放的一个重要信号。实际 上，圈内仍然有上百亿美元的资本对雷曼现存的资产有兴趣。高盛、KKR、凯雷投资集团(Carlyle Group)和 黑石集团(Blackstone Group)等一干私人资本运营公司、对冲基金 、高风险债务基金和主权财富基金手上都有钱。所谓一鸡死一鸡鸣。面对号称有着500多亿美元资产的雷曼兄弟，他们都想趁着破产拍卖大赚一笔。而众多的投资者，总是会成为承担风险的一群，而剩下来的大鳄们却总是在赚钱。这才是事实。中国A股之中是否也是这样呢？