美国基准利率的历史走势

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上图是美联储过去50年来的基准利率走势。

    90年年代以后﹐基准利率基本上维持在了8％以下。这与当时美国经济的特征有着紧密的联系。在经历了80 年年代初与通涨的艰苦斗争之后﹐美国及世界其它的发达国家进入了低通涨和高速度发展的黄金时期﹐所以联储也有更大的操作空间﹐保持经济的平稳运行。即使在 2000年互联网泡沫破裂以后﹐由于当时的通涨水平不高﹐使得联储有可能频繁减息﹐并以此来保证美国经济的发展。事实上﹐美国经济在经历了2001到 2002年的阵痛之后﹐从2003年就又开始了稳步增长的走势。2000年的经济衰退的另一个特征是房地产市场并没有跟随股票市场一起下跌。相反﹐低利率 更加促进了房地产市场的繁荣。如同一把双刃剑﹐房地产市场的繁荣支撑美国经济走出难关﹐但也酝酿了次级贷款危机。

    最后，在2007年陆续爆发，在2008年初美联储紧急抢险救灾，结果如何？暂时未能乐观。美国利息降到3%的话，对于人民币升值的压力就更大了……