上次谈ebay，讲到雄心万丈的女CEO最终不得股东欢心而下堂求去。这边厢，微软和雅虎的并购案又是小股东粉墨登场，指指点点，令这一场事先张扬的并购则是越来越多枝节，估计还会上演今年的企业大片高潮。

　　诚然，技术精英出身的雅虎创办人杨致远，对微软说“不”在情理之中。他致函小股东解释拒绝Microsoft的收购建议理由是作价太低。这一点，则有英雄气短之感。虽然杨致远强调，雅虎是首屈一指的入门网站，也是网上广告的最大平台，更在中国和日本胜过对手，况且手上还有廿亿现金。不过，那些都不解决大家对于雅虎未来的担忧。实际上，杨致远重新亲征当雅虎执行一把手大半年，也成效不佳，最后更使出了裁员这一笨招应对未来，你让股东如何不着急？所以，当微软开价31美元每股，远超出雅虎时价20美元每股的时候，又很难怪这些股东没有立场，轻易向铜臭味道十足的微软妥协。事实上，杨致远公开了董事会决定之后，随即有小股东扬言兴讼，要求雅虎的董事会认真考虑Microsoft的收购建议。

　　这边现实来看，从商人比尔·盖茨率领的微软的角度来看，收购雅虎也是箭在弦上不得不发。实事求是来说，作为互联网英雄，杨致远的风采，肯定比起财雄势大的微软要强。问题在于，雅虎来来去去，始终只是拥有首页门户这个规划。这对于今时今日的互联网用户来说，肯定是不足够的。雅虎胜过 Google，这是它吸引微软的地方，也就是互联网流量，那些流量源自于Yahoo的网上工具，如电邮，如新闻，如财经之类，大略而言，雅虎的特产是网上工具。至于微软在互联网方面则乏善足陈，他们擅长的是桌面工具。两个擅于制造工具的公司合在一起，暂时看不出有比来势汹汹的变革者google领先的地方。联手雅虎抗衡google是最实际的考虑。近年雅虎和微软的领地不断遭受google吞噬。雅虎与微软两家加起来尚不足美国搜索市场的30%。更要命的是，google人气畅旺，形象又好，品牌吸引力强劲，此消彼长，与其坐视对手日渐扩大，微软自然不如积极出招，放手一搏。

　　当然，一般人最常诟病的是，微软的互联网战略失败，要寻找未来可持续增长业务，也只得并购了。现时，微软的在线部门仍处于亏损运营状态，需要将软件部门的大笔赢利拿来填补MSN的亏空。作为全球最大的软件公司，微软软件部门的丰厚收入一直没有动摇过，不过不远的将来这一局面会有所改观，微软必须要未雨绸缪，收购雅虎至少有机会为微软带来新的出路。

　　当然，不用你我提醒，微软的鲍尔默也知道，到了几十亿美元计算规模的企业并购，相互之间的整合一定不容易。历来这类大公司的合并，到头来修成正果的少，搞得不欢而散不伦不类的多。所以，消息公布之后，微软的股东们就摇头叹息，股价下跌，微软市值几乎减少四百亿美元。但是，就事论事，我反而这次颇为欣赏微软的进取。比尔盖茨最新表示，就是如果雅虎现有董事会不理睬收购建议，那么即使是恶意收购，微软也可能一试。

　　不喜欢微软的公司作风是一回事，这次在商言商，微软为了未来不惜主动求变，得罪股东也在所不惜，这种企业家精神，倒是值得肯定的。