最近股市过山车一般风云变幻，虽然有外力干扰，但是投资人自己也应该深思，自己是否具备在一个不公平环境下持续盈利的能力。顺手找出一篇2001年的旧作，其中的思路到今天看还是有价值的。

 

个人理财应有理性预期
陆新之
在北美，科技网络股泡沫破裂之后，NASDAQ大跌，带来的除了风险投资割肉止损退场以及投资意欲下降之外，许多在IT公司里面的从业人员也同样面临巨大的财务困难。最近，硅谷也好，朗讯和北电网络的公司附近一些地区，都出现了大批抛售物业和汽车的广告。为什么，原来年近岁晚，一方面是要保税缴税，另一方面是要凑钱来认购所谓的股权，因此，那些曾经一度帐面上有着巨额财产的数字富翁们，不得不为了现金而低价出让那些分期付款的物业和汽车。
为什么这些曾经叱咤风云高智商的脑力劳动者会陷入这样的困境，说出来似乎很简单，就是他们不善于个人理财，在收入多的时候没有安排好自己的财务计划。
个人理财的理论并不艰涩，事实上长篇大论的的研究性文章不多，倒是实务性的分析很多。比较著名的是Franco Modigliani的生命周期理论。这理论把人生分成不同阶段，每个阶段有不同的人生财务目标。如儿童至少年时期是累积个人本钱(即human capital)，为将来谋生作准备，方法是入学接受教育﹔20多岁小伙子理财目标是置业、结婚﹔30多岁壮年是养儿育女﹔40多岁中年是事业再发展或营商﹔50多岁是准备退休﹔退休后是遗产安排。这理论点出，人生各阶段的需求都要提前布局策划，绝不能苟且度日。我们若不早作准备，时间一到，我们便会束手就缚，故今天便要为明天准备。今天看这理论，虽然了无新意，但是真正能够做到的人却是极其有限。
许多到国外的朋友往往有突然醒悟之感，发觉在一个完全市场经济条件下的社会，虽然基本社会福利制度健全，但是没了大锅饭，没了公费医疗，说得再白一些，连吃喝一顿报销和借个朋友的公家车开开的机会都没有了。所以，大家只好连夜补课，研究当地的税务制度，同时也开始考虑投资。这个投资就和国内的炒股票大不一样了，例如，儿女的教育基金，自己的退休基金，自己的保险计划，这些都是政府可以免税的，为的就是鼓励每个人自食其力，自己为老了做打算。而且，这类投资交由专业理财人士管理，风格都是比较理性的，追求的年回报是8％左右，能够每年赢利操作在10％以上就被认为是高高手了。实际上，理财的概念并不复杂，复杂处是我们人类的行为，特别是种种心理动荡。