万宝之争，宝能已经不败！

在写下这个标题的时候，作为万科20多年的股东，我真的很惋惜，一颗养护了20多年的大白菜，被猪给拱了。

对于万科，或许大伙都在质疑为什么股灾时候，合伙人没有进一步增持。

但有没有想过，今年上半年的合伙人计划，杠杆率3.57倍，在这样的股灾面前，合伙人计划重要的也一定是降低杠杆率，所以，没有什么必要去质疑高管与合伙人计划未曾增持的。

另外，100亿元的回购计划，目的是稳定股价，如果是一梭子就全部打完，再来一个深幅波动怎么办？尽管我们事后会惋惜这100亿若是全部用完，对股东权益会增厚不少。

再有，即便这百亿元的回购全部完成，只能造成宝能系的持股比例被动增高，而并不能增加万科管理层的话语权。

万科对股权结构的失误，便在于认为有一个稳定的管理制度，就可以提供相对安全的保证，尽管已经反复提起野蛮人，但或许是对这三个字审美疲劳（善泳者溺于水，常挂嘴边或许反而最忽略），或许是无视资本泛滥资产荒的现状，而未曾敦促友善股东的进一步大举增持。

这个是万科包括王石在内的所有管理层的失误，这个错，是个大错，就算是这次股权之争赢了，也依然是大错，该罚。

但从整个资本市场（股市）的意义来说，万宝之争是有益的，是让整个市场的所有参与者，真正去重视股权的价值，而不再只是沉迷于日间的差价波动。

在未来的相当长一段时间，万宝之争都会给每一个不希望失去控制权的上市公司股东警示，一定要重视股权的控制。

同时，无论成败，这注定成为经典的案例，必将载入史册，宝能系已名声大噪，就算是控制万科意图落算，姑且不论其在万科大量持股的差价获益，就在整个商圈和公司运营层面的名声得利，也是非同小可。

因此，宝能已经不败。

By 逍遥狂客 2015.12.21