国内的投资者，也许是不成熟，也许是不在乎，对企业的管理团队的融洽程度相当忽视，更多的精力只在于数据报表，以及产业、市场的前景有多广阔。

对企业与企业的合并，逍遥最关注的不是整个市场的蛋糕是否1＋1，而是两个团队的组合能否相互融合，两个团队的组合是磁石的异性还是同性，抑或者，两个企业的企业固有文化能否契合。

因此，逍遥在绝大多数时候，更希望是一个裸体式的收购，也就是只要被收购企业的市场、渠道、品牌、存货、资源等，而将其中高层管理者全部清扫出局。

当然，这么残酷的现实，在收购的谈判桌上是极难体现的，尤其是当被收购企业仍然有苟且偷生的可能时。

然而，也只有这样，或许我们投资者才能最大可能的忽略并购完成之后的消化不良，甚至是因梗阻而死去。

如果只是看市场、产业，苏宁与国美的投资价值应当是相当的，然后正因为国美对永乐的消化不良，才造成了如今黄光裕的被动，国美这个收购案例，值得我们投资者深入研究。

By 逍遥狂客 2010.9.5