昨天在家门口不远处，居然兜了n久，迷路了。。。看来GPS大行其道还是有很强用武之处的，这就提上记事日程。

也因此而回来晚了，草草数笔，总感觉意犹未尽。

譬若古越龙山一段，掌控一个公司就能控制整个具有一定发展潜力的行业，那么这个公司的估值对于行业的战略切入者来说，就不仅仅只是短期利润的考量，而是这个行业究竟能做多大。

对于黄酒产业的未来发展，比如昨日文字下面留言的所云，地域性、年龄等，但不论如何，啤酒这个舶来品都能在中国大行其道，黄酒的未来还任重道远。

至于古越龙山是否值得投资，我不作任何评价和推荐，只是如果价格合适，比如曾经总市值仅仅只有21亿的时候，被我战略性投机了一把。只要价格合适，未免不具有操作空间，当然，如果仍然只是盯着股市常规估值，那就没得做了。

对于股市中活跃着的金融投资资本与实业化考量的战略股权资本，投资思路的差异会非常大。

实业化投资更在意的是天有多高、心有多大，希望一个行业拥有足够广阔的发展前景，在意所投资的企业在未来市场中的份额不断提升，短期的收益得失都可以暂时丢诸脑后。

金融投资资本在意的是精细化的估值模型，尝试使用各种模型推演未来的市场价值，并在具有一定安全边际的时候进行投资。

从表面上看，实业化投资极为粗糙，而实际上是考验投资者全部的人生阅历和哲学世界观；而金融投资资本看似较为细致，可在模型背后的增长系数提供却又具有极强的主观随意性，只是更容易迷惑投资者罢了。

再譬如通胀背景下的投资，通胀对于各行业的利润带来了明显的侵蚀作用，从这个角度而言，由于通胀将极大影响企业价值，使企业价值进一步下降，这就是金融投资资本在以PE、PEG等估值模型下作出的决策。

但如果我们以实业化眼光进行评判，除非这个行业在未来不再具有任何资本吸引力，比如经济发达地区的低附加值的纺织印染业等，否则新资金介入的重建成本或许应当作为主要考虑，并加上时间系数。

在通胀背景下，不管是各类物质还是劳动力，都有明显的提升，企业产能重建的成本将会大幅度提高，这势必会造成新进门槛的提高，带来企业产业估值的上扬。

所以，通胀无牛市这个结论对于金融资本来说，基本上是不存在疑义的，但是否能同样作用于实业化产业资本，就另当别论了。

同样，以上文字仅抛砖引玉，供大家参考和讨论，并不构成投资依据。

By 逍遥狂客 2008-6-16