经常会有朋友让我谈谈目前上市的那些房地产公司，在喧嚣沸腾的岁月，当傻瓜都能轻松赚钱的时刻，说这些具体公司前景的判断并不能引起这些朋友的深刻思考。

那时候的一切战术都是攻击性的，不在乎任何防御，只要有储备和开发计划，就能对08、09年甚至是10年的税后利润作出大胆的估值，公司的开发和管理能力都被丢诸脑后。

当一切回归平静，人们在喧嚣的贪婪过后，焦躁的恐惧之后，才会有对公司未来的深思。

最近已经连续一段时间对整个房地产行业的变局做了较重笔墨的阐述，整个行业已经进入大规模结构性调整的前夜，公司的素质对其未来的前景将起决定性的作用。

在信贷紧缩以及限价房即将大规模供应之时，公司的战略能力判断将是投资者最重要的判断，而具有优秀战略潜能的公司必须具有如下素质：

主动应对市场变化，控制财务风险，提升管理绩效，降低成本费用，积极主动运用各种营销手段，拓展融资渠道，加强企业合作，提升品牌，提高产品品质，与两限房错位竞争。

就目前的上市公司中，万科、中海、富力、合生、保利、金地、招商地、碧桂园等被誉为一线军团，但这已经成为过去时了。

当恒大为了冲击上市迎合香港投资者的土地喜好而在2007年大规模屯地，并将全部财务压力押注在港上市这破釜沉舟一举之时，IPO的失败似乎是已经吹响了其作为广东五虎中第一个被瓜分对象的号角。

不管是降价或是其他什么手段，方式并不重要，这是战术层面的小case，关键是一定要以主动营销推盘的目的为重要战略指导，循着这个方向，我的眼里只能看到万科和金地。

以前业内常以文科万科、理科金地、工科中海来阐述这三家公司的文化，到了现在，如果说万科是日式文化充满着人文情怀又不乏激情的话，那么金地那德式文化严谨、低调的企业路线成了业内的另一道独特的风景。

万科、金地在目前一阶段主动性推盘营销的力度相当大，但我们仍然需要关注下个月发布的4月度销售数据表是否能维续这样的营销战略。

保利、招商地等相对来说，就过于保守，企图以大股东为依赖渡过这个难关，问题是没有人能明确这个难关的周期会有多久，战场上消极等待的后果将坐失好局。

也许，在一场不需要防守的战争中，保利犀利的攻击力有目共睹，但当战争转入以防御为主的蚕食对方领地的过程时，保利能否全身当深思。

许多人以保利的深厚背景说话，当然，这一点不存在任何问题，但这同样就像一个有着雄厚家族资产的公司，并不见得就能成为商战中的明星一样，暴发户无法持久。

前面文章提过房地产企业结构分化，1成公司东突西进爆发成长，2成公司守疆御土维持经营，7成公司呈现亡国之象，那如果保利之类凭借背景制胜的公司如果不能果断改变营销战略，充其量只能是那2一部分的公司罢了。

房地产公司在灰色地带的沉没成本很大，这一部分无形损耗在目前仍然不可能馈利于民，而这也是保利能在毛利、净利率方面领行业风骚的一部分，在未来，这能持久吗？

另外就是人才的储备和培养体系，一个急速扩张的公司如果不能有足够的人才培养战略体系，规模到了一定程度就将成为发展的掣肘，而很多公司在目前这个阶段这一课还很缺乏。

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By 逍遥狂客 2008-4-23