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巴菲特的变与不变
(2008-04-08 15:25:15)
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巴菲特投资股票 |
分类： 投资 |
如果有一笔股市投资资金，当然，资金的数量相当庞大，其对外宣称的是集中投资和股权持有。
可是，如果告诉你，这笔资金在2007年的操作非常频繁，其中就有对76个不同品种的频繁买卖操作，你又会作何感想？
我们每一个人都在局中，这个局或许是自己布置的雾障，也可能是他人设置的迷宫，也许只有当我们走出来，登高时才会有“只缘身在此山中”的恍然。
或许有一些朋友已经猜到了，是的，这笔资金的主人就是大家耳熟能详的巴菲特。
巴菲特是成功了，用自己的信念和哲学观，坚持到最后，获得了世人瞩目的成功。
于是，人们开始神话之，开始研究之，忽略了一切本不该忽略的线索。
也正如我此前说到的，巴菲特对保险公司浮存金的重视并不只在于规模的迅速扩充而去盲目追求市场占有率，更在乎每一笔保险合同的理性利润，绝不会因为市场占有率而牺牲利润。
这在巴菲特历年的告股东书中都可以阅读到，可许多研究者就偏偏以为，浮存金的运作能力才是高于一切的，本末倒置矣。
另外，我们每一个投资者的贪婪都是不可改变的本性，即使是巴菲特本人也会感慨未曾在牛市的高点卖出可口可乐、邮报等股票，但如果再回到当时，巴菲特真的能彻底撕毁自己的已经被投资者接受的投资哲学？
即便是其能准确赌对了股价的高点和低点，却也泯然众人矣，不再是那个智慧而坚持的老头了，许多因为其投资理念而购买力帕克夏的投资者也会选择离开。
那么，我们是不是该思考一下，巴菲特在2007年频繁操作的原因是什么？
或许其操作的头寸并不是很大，而其原有的持股也为做任何改变，但投资者希望能得到更好的更平滑的投资收益的要求，不可能不对巴菲特造成压力。
也许，他就在保持了大量股权的头寸的基础上，对小规模的资金进行波段性的、投机性的操作，以博取额外收益。
这点，从本质上而言，或许与新鸿基有类似之处，新鸿基是为了平滑房地产开放的利润而大量持有出租性物业，以出租性物业的收入平滑开发性物业的利润波动。
当然，这也只是个人并不成熟的思考。对此，我更想说的是，我们无须神话每一个成功的投资人，我们要擦亮慧眼，捕捉每一条有用的细节。
By 逍遥狂客 2008-4-8
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