很多朋友并不理解为什么市场上反复操作，即使是很多的成名人物，能真正积累大量财富的仍然大海捞针。

从市场总体而言，股市必将分享国民经济成长带来的财富增值。

可全球范围只有一小部分投资者能真正分享经济的增长带来的财富。

如果是追求短线，由于交易成本的堆积远高于企业的增长，因此是一个负和游戏。

而如果是一揽子买入全部公司而耐心持有，则因为经济的增长而呈现正和。

假定企业年复合增长100％已经非常了不起了，但是，即便是这样的在全球范围看起来都是最顶级优秀的公司，依然禁不起短线的折腾。

如果是反复短线的操作，以每次交易成本为0.5％，一次换手就是1％，那么换手率达到100次时，整个市场总体盈利就已经是零和了。

而实际上，几乎任何股票的年换手都会超过100次。

也正因此，市场作手间的盈平负才有1：2：7的比例。

By 逍遥狂客 2008-03-02