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2007-11-21，投资杂谈（冷静而寂寞的投资思考）
(2007-11-21 16:57:28)
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投资行为估值战略投资长期投资投资讨论价值投资投资分析股市投资逍遥狂客 |
分类： 投资 |
一个真正的投资者必然是冷静和寂寞的，他不会因为某一个标的在买人后仍然未被市场赏识并继续下跌而懊恼沮丧，因为他在行动前早已明确自己的风险收益概率。
当人们仍然在为第二天的涨跌研判而绞尽脑汁时，胸怀万古的投资者早已做好了布局，或许正在郊外打球听风。
在每日的涨跌幅中搏杀的朋友们，如今的热门股在较远的未来，仍然能成为人口相传的优质公司，如历史上的万科、招行、万华、白药等吗？
这些公司，从历史上某一个阶段而言，其涨幅或许是远远落后于其他热门股，但它们凭籍着悠久的耐力，坚持到最后，成为经典或者不朽。
人们需要投资思考，尤其是冷静而独立的投资思考。
作为一家中小板的上市公司，苏泊尔似乎从来不在市场热点涵盖范围之内，如果没有SEB的股权收购，这个公司，我们的市场对其定位会在什么区域呢？
我们先来看看这家公司的历史情况，2004年、2005年、2006年、2007年前3季度的主营业务收入分别为主营业务收入(万元)100510.04万元、146965.72万元、207893.38万元、203698.63万元，净利润分别为6314.88万元、6922.73万元、10221.04万元、9737.72万元。
不管是主营业务收入的增长率还是净利润增长率，在整个中小板上市公司中，都并不算出色，甚至只能算是平庸。
然而此次SEB对苏泊尔的要约收购价格高达47元/股，相应06年市盈率高达81倍。
如果不是因为SEB的收购，从目前的股市氛围而言，苏泊尔的市场交易价格腰斩一半并不意外。
是不是SEB太傻，抑或是市场的估值系统产生了什么问题？
当然，SEB的定价也未必一定合理，但从整个收购过程而言，我们似乎并未找到任何恶意收购导致价格被哄抬得迹象。
当各大投行都使用平均市盈率寻找估值洼地的时候，我们是否应当愈加冷静地守候寂寞呢？
在如今的市场，从估值考虑投资已经不再具备神奇的魅力，那么，我们是否把目光重新转移到未来很长一段时间的成长性了呢？
而这份成长性，又具有多强的确定性，我们明确思考过没有？
By 逍遥狂客 2007-11-21
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