市场的反复，使人们的心越发浮躁。

 

今日午后的上涨，使很多朋友把前几天制定的操作战略统统丢诸脑后。

 

我们先不去判断后市究竟会如何，但仅仅这样的盲目和躁动，一定会让这样的投资者付出惨痛代价。

 

因为，我们反复强调的就是冷静而客观的判断，并贯彻执行。

 

今天在群里发了一篇转来的短文：

 

站在完全不同的角度，就会有截然不同的观点。

 

而实际上，最紧要的就是你是否信任你自己。

 

我们常常会有这样一种情况出现，明明出门时候已经关了门，却又忐忑着返回确认一下是否关门。

 

这就是对自己的一种心理否定。

 

当我们在市场上也如此不断随着风向而不断否定自己，那么离失败就不会太遥远。

 

今天有两则消息，或许对我们认识行业有一个辅助性的判断。

 

1、百丽国际公布，以约16亿元人民币的代价收购内地鞋品零售商江苏森达集团的若干资产和商标。江苏森达主要在中国从事生产、分销及销售男、女装鞋品，旗下的品牌包括森达(Senda)、百思图(Basto)和好人缘(Haorenyuan)，亦是英国「其乐」(Clarks)品牌在中国若干省份的非独家授权分销商。该公司截至2006年底止的财政年度，除税和特殊项目前、后的经审计综合净利润分别为9,876万元人民币和7,275万元人民币。

 

大家想一下，这样的内需公司，如果在境内IPO，发行价会什么样的PE，而上市交易价又将怎么样的PE？而百丽收购森达的PE又是多少？

 

2、中石油与珠海市有关部门于几天前正式就珠商行的财务重组达成协议，中石油将出资20亿元人民币参股珠商行，成为该行的绝对控股股东，而珠海市政府同时将斥资约20亿元人民币对珠商行历年不良资产进行冲销。根据《银行家》杂志发布的《2005-2006年度中国商业银行竞争力评价报告》，截止到2005年9月底，总资产50亿的珠海商行不良率为53%，以此推算，珠商行约有30亿元不良资产。据《珠海特区报》报道，珠商行截至2006年底的总资产已逾68亿元。

 

我们无法得到珠商行本次交易的PB值，那么，如果我们从总资产计价角度而言，也就是说，中石油以20亿的价格，获得了68亿总资产的，具有较大比例不良资产的珠商行德绝对控股权，而不是全部股权。那么如果我们用这笔交易的视点，去看看目前国内上市的那些银行股权的价值呢？

 

当然，这些只是提供一些辅助性的视点，并不能构成任何操作依据。

 

就像你邻居花2000块买了一个泥佛（冒充纯金）的，并不能构成这个泥佛的市场定价依据一样。

 

摆脱干扰，做自己的判断，行既定的操作，如此才是成功的一个基础要素。

 

By 逍遥狂客 2007-11-14