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2007-09-17，投资杂谈（冷静思考投资方向）
(2007-09-17 19:45:52)
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分类： 投资 |
不会有任何人否认，目前的中国股市充满了泡沫。
我们博弈的其实只是这些泡泡是不是会继续吹大，抑或是这些泡泡立刻被弹破。
其实，我一贯认为，保持目前的这些泡泡，耐心等待企业的高增长全面战胜人们的预期。
股市的涨跌最能给人惊喜或者杀伤力的就是，其业绩大大超越或者低于人们的预期。
在目前的情况下，再次大力推高股市的整体估值，无疑是最不理智的行为。
而盲目做空，视民间流动性于不顾，也将是非常荒谬的操作。
当然，在现在这个位置，全身而退，暂时闲云野鹤一番，不可谓不聪明。
但怕就怕，前脚刚刚离开，后脚又再次踏入这个混沌的怪圈。
我们应当认识到，那些公司是我们能力范围内的，把握好自己的尺度。
千万不能因为市场的靡乱，而跌倒在歌舞升平之下。
我们也完全不能把那些周期性公司的业绩增长进行peg估值，周期性公司如果一定要pe系统估值，更应当以整个周期的平均盈利进行推算。
米塔尔在钢铁业界，1.1亿吨产量执业界牛耳，资本市场长袖善舞，如果一定要说这个行业的成长性，国内哪家公司能比之更甚？如果算上龙头的相对溢价，那么，是国内的钢铁股高估还是米塔尔绝对低估？
同样，必和必拓、淡水河谷在资源行业也当是全球龙头，国内哪家资源公司的定价权堪与之类比？如果这些公司只能享受20倍左右的PE，国内的哪家公司能胜于它们？
是的，在市场中，这样违背全球估值系统的公司仍然在上涨，并冠之以估值洼地的美名，市场人士一次次用“实际价格上扬”来抽打理智投资者的耳光。
但是，我们理智的投资者是否一定要盲从于这样的赌博行为？
我们能赚取的应该是自己能够理解的利润。
没有必要用自己的全部身家去搏取这样的危险边际利润。
从全球经济格局而言，国内仍有部分值得投资，当然，值得投资的并不是说一定要低估，只要符合估值，行业前景非常美妙，我们就应该给于一定的关注。
具体把握，我的朋友们当有自己的判断。
当然，每个人对行业的理解并不相同，所以，偏差必然会有，但不能改变的是人民币的持续升值得进程。
我们该如何选择行业？
我以前说过，为什么菲利普·莫里斯会是成分股的资本回报冠军？
正是因为市场投资者不断被各种政策性的悲观论调迷惑了我们的眼睛。
擦亮眼睛，明确供需，我们需要做的，实在是太多。
By 逍遥狂客 2007-09-17
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