市场是一个有机的整体，我们决不能将之孤立于整个经济、金融大系统之外。

 

下周一，统计局将发布7月CPI数据，各方预计可能达到甚至超过5％。

 

因此年内仍然可以期待一次升息将毫无疑问，汇率升值在近期的大幅振荡之后，将完全可能如脱缰野马。

 

美国次按也是一个热点话题，次按时全球流动性膨胀的根源之一，次按爆炸将考验美联储的坐针毡的功夫，其一举一动都将对全球的经济运行产生或左或右的核爆级的影响，虽然中国在全球经济业务中的地位越来越重要，但美国无疑仍然扮演者火车头的角色。

 

全球的经济走向犹豫而摇摆不定，在这样的短期局面下，我们只能向更明朗的未来看去，那时候的经济将更红。

 

银行股与地产股做了短期的接力之后，今日午后当万科在增发即将落地的情绪下拔竿而起，整个地产板块出现跟风而动。

 

这一格局体现了银行股与地产股很好的协作联系，你方唱罢我登场，你累了，我挑梁。

 

未来的市场，或许仍然因此而继续走高，也将有其他的人气板块加入接力行列。

 

从基本面情况看，本币升值因素在因业绩而大致完成的市场格局下，将产生更深远的影响。

 

而在本币升值尚未告一个段落之时，盲目揣测这些受益行业的价格空间，也是不理智的。

 

从业绩因素而言，现在的地产股和银行股仅仅只是不便宜，但远未因本币升值因素而达到疯狂的时刻。

 

前几天已经提到，板块内部的价格分化，在未来将成为常态，我们将欣喜地看到这样健康的市场运行状态。

 

万科的税利，此前已经谈得很多了，但很多无知之人，却只懂得用06年的成绩说话，不懂得那只是过去。

 

在此，再重复一遍我们对07和08年的盈利预测。

 

我们曾经以06年10月期间的楼盘数据，得到预测2007税利35亿以上，08年57亿以上。而实际情况显然会更为乐观。按当前股本计算，07年的保守每股税利将达0.54元，08年将达0.88元。

 

我们采取了相对偷懒的项目加权计算，粗略估算数字如下：

07年的税利或将达到46亿元，每股税利超0.70元（按当前股本计算）；

08年税利将达72亿（未统计一航等合作项目创利），每股税利达1.10元（按当前股本计算）

 

万科当前的预期市盈率大家自己可以计算一下。

 

另外，招行的股价真的不再便宜，从超长期而言，银行股中最好的选择或许依然是招行，但我目前更倾向于对民生银行和工商银行的投资建议。

 

我们假设招行的当前市值是合理值，那么民生的市值折价达到30％。

 

民生的香港ipo已经筹备之中，我们预期招行年内或将有再次融资的意愿。

 

对整个大金融部类，溢价融资、超常规发展是公司与股东增益的常态。

 

今晚招行将发布07年中报，对明日的市场定有重要影响，投资者不可不在意。

 

By 逍遥狂客 2007-08-09