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2007-07-11，投资杂谈（不断学习和尝试前瞻性的投资视点）
(2007-07-11 15:04:44)
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投资行为战略投资长期投资投资讨论价值投资投资分析股市投资沪深股市逍遥狂客 |
分类： 投资 |
很难设想，一个想做大师的人不会狠狠摔跤；
很难设想，一个手里有仓就幻想趋势的人会客观；
很难设想，一个看到不同意见就暴跳如雷的人会赚钱；
很难设想，一个没有看清楚头尾就乱评一通的人会谨慎下单；
很难设想，一个对别人不负责的人会对自己负责；
很难设想，一个看这个不顺眼那个不顺眼的人会客观的对待多和空；
很难设想，一个胡乱灌水的人会珍惜生命讲求效率。
上面是一位朋友前天晚上发给我的，我当以上述警示而自勉自励。
海关总署昨日发布数据显示，我国6月外贸顺差扩大到269.1亿美元，创下月度顺差历史新高。
贸易顺差的原因在于国内的高储蓄率及消费信心不足，在全民社保完善之前，这个问题很难从根本上解决。
贸易顺差的结果将进一步刺激本币升值，以及或将使有关方面再次对出口退税等政策作出调整。
这就再次对未来投资市场的选择给出了一个明确的提示。
本币升值获益的大金融行业（银行、地产、保险、证券）、造纸等将仍然是未来的市场焦点，今日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.5712元，人民币汇率突破7.59元后，仅仅第二天，就突破了7.58元关口。
另外，高耗能及污染严重、浪费资源、低附加值产品的出口，将面临更重的出口成本。有能力的企业将迎来产业升级。对该类公司，我们将谨慎对待投资。
记得曾经在博客里面提到过，栖霞对政策调控的把握能力明显不如万科，因此也决定了我们将逐步把栖霞的投资份额回归到万科上。
同样，华为的技术和管理都不错，远胜于中兴。但因为对国家战略的解读，导致至少是目前一阶段的落后于中兴。
所以，宏观因素，很多取决于公司管理层对战略的前瞻性把握。
在市场同行业估值水平越来越扁平化的今天，我们如果需要从两家几乎是同质的公司中选择更优秀的一家进行投资，是非常困难的。
我们或许只有另辟蹊径把握先机。
我想，一个公司对专利的重视，或许能成为我们判断公司管理层对未来前瞻性的一种战略能力的参考因素。
于是，今天请朋友替我搜索了国内银行和地产方面较为代表公司的专利数量，结果如下：
招行27个、民生8个、浦发3个、工行119个、中行17个、花旗20个、汇丰1个、万科48个、招商地3个、金地0个、保利0个，其中地产行业专利只有202条。
工行和万科在各自领域的专利数量占了绝大多数的比重。
工行的专利数量是中行的7倍，两大行未来会如何发展？与此体现的管理战略有没有一定的关联呢？
我无法判断专利的质量，但是没有数量的质量，似乎是无法让我信服的。
所以，我想，量就能反应一定意义上的质，当然，不能完全划等号。
专利应用的市场情况不需要很好，但是能侧方印证管理层的前瞻性视野。
我们通过对各关键公司专利数量的把握，或许也拥有对公司未来的少许欣慰。
当然，这个仅仅只是一隅陋见，不足以代表整个公司投资时让我最为看重的管理能力。
留档供自己日后继续学习、参考。
By 逍遥狂客 20007-07-11
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