不管我昨日对于某种狭义的“价值投资”定义是否让很多朋友误解，但是，我文字所表述的内容应该已经相当清晰，那就是股权投资。

 

不断增持优质上市公司的股权，并在公司存续期及整个投资生命周期耐心持有，这才是其核心思想。

 

而其分享的是最优质行业的、最优秀企业的成长复利。

 

在这整个股权持有的过程，我们不可避免的受到来自市场的各种诱惑。

 

不管是股价的如何表现，对于投资者来说，都产生了或多或少的心理变化。

 

甚至是周边其他上市公司的价格变动，也同样会给持有者的投资心理带来影响。

 

此时，我们所能做的依然是耐心持有，忍受寂寞以及被嘲讽的痛苦。

 

当2006年万科的股价从7.17元附近逐步滑落到5.14元，并在长达3个月的周期中，不见任何出色的表现时，作为市场的参与者，我们将不可避免受到来自战友们不断赢得战利品的诱惑，甚至是讥讽操作行为的愚蠢。

 

我想，我们能做的只是把自己有限的资金投入到最具有确定性的股权中。

 

我们无法明确判断，股价在7元一定是波段的顶峰，也无法判断到了5元多就会触底。

 

这是市场价格游戏参与者的心理博弈游戏，我们并不能明确预知其战斗的结果。

 

或许，作为股权的长期持有者，永远是资本市场最愚蠢的玩家。

 

当万科的股价突破7元的高点，也有许多价格游戏参与者认为或多或少会有满足某种技术指标的要求，可结果却是股权与之永久性告别，除非是追加更多的资金才能获得同样的股权。

 

长期投资最重要的就是尽可能高的确定性，而我们选择把焦点放在行业的判断以及公司的判断中。

 

只有行业乃至公司两者都能具有极高的确定性的目标，才是我们最佳的选择。

 

既然价格波动的确定性无法完全把握，那么我们选择做忽略价格波动的股权持有者。

 

此时，我们最大的孤独在于，或许身边没有任何支持你这种愚蠢的操作行为的战友、朋友和亲人。

 

我们面临的压力不仅仅来自于市场价格波动，还有来自于周边的媒体和舆论的影响。

 

我们能不能坚持股权的长期持有，忍耐寂寞，或许还有相当长的路要走。

 

By 逍遥狂客 2007-06-30