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2007-04-08，投资杂谈（我的投资思想归类）
(2007-04-08 18:05:35)
标签：
万科资源配置长期投资目标选择投资目标投资讨论价值投资价值投机战略投资 |
分类： 投资 |
有朋友问我，我究竟属于哪一种市场参与者？
究竟是价值投资、价值投机，抑或者是纯粹投机？
我想，我很难回答这个问题。
前天，群里的一番讨论，让我的思路有所清晰。
在这里，感谢群里的兰草、小8、窗外、笑、乐儿等好朋友。
我想，我的极大部分的情况下，应该隶属于战略性的价值投机。
这可能是由于我在选择一个公司进行长期投资的时候，几乎很少去完全盯着所谓估值而交易。
我更多的着眼点是宏观性的，公司的产业前景、公司的管理制度、公司的战略眼光、公司的市场拓展等等，而几乎忽略了对很多朋友看重的数据报表的分析。
因为就我自己个人的逻辑而言，所有的数据报表都是已知的，而我们更应该选择剖析的是未来。
当然，这并不是说建议大家进行无端的所谓概念的炒作或者市梦率的追求。
比如600533栖霞建设，这个公司确实是一个成长中的优秀公司。
然而，我依然选择了逐步退出对这家公司的长期投资。
理由并不多，并不是因为其数据报表的不好看。
而只在于下述两条：
1、管理团体对政策的解读能力薄弱导致对行业的战略视野偏盲，较长时间无法获得土地项目储备使公司将应对未来的无米之炊。
『23 谭华杰
『226
2、公司2006年度报表的一个不可谅解的错误，将2006写为2007，体现了公司对年报的态度。
对待年报的态度与万科、金地等公司实在是无法相比。
再说碧桂圆，万科的交流会也有投资人提到碧桂圆。
个人并不看好碧桂圆的自下而上的大而全的经营模式。
记得此前提到过某公司的广告业务。
原来广告业务是外包的，做得非常出色，也使公司在最终市场一路攻营夺寨，凯旋高歌。
但是，老总感觉这个广告完全可以集团内部来做，于是成立一个集团下属的广告公司。
由于种种原因，实际上，广告公司的策划全部是根据琢磨老总的喜好而决定，并不是根据市场的充分调研分析而决定。
每一个广告case老总都非常喜好，但是，最终集团败落了。
碧桂圆有自己的砖厂、沙厂，品质的要求就不像对第三方那么严格了。
楼盘的品质需要时间的检验。
万科公司提到，其大量的现有客户产生的口碑，就是公司最大的财富。
而这对于一个房地产公司的日后运营，起着非常关键的间接性促导作用。
对于碧桂圆，未来的几年，有没有这样的口碑？
一个百年企业，品质是第一性的。
我现在的小区，很多人装修时，找民工敲墙体，民工不肯干。
因为，建筑用水泥的标号是550的大桥水泥。
另一个小区，朋友装地板的时候，电钻竟然打穿了楼板。
这就是小区品质的对比，也构成了日后的企业竞争的差异力量。
下面继续回头讨论战略投资。
战略投资就是只投资于最优秀的企业，并长期专注。
而价值投资就是当价格低于价值时候介入。
这是不同的两个概念。
比如，C票当前价值10元，价格5元时买人到10元出售就是价值投资，哪怕企业的发展前景一般。
D票当前价值10元，价格10元，但公司治理优秀，行业前景突出，买人并坚持持有就是战略投资。
我此前有文字提到，长期投资需要把眼光尽可能放远大一些。
战略投资的眼光在10年、20年，甚至更长。
价值投资的眼睛却只在眼前的价格与价值的差价。
我个人极力弘扬的就是战略投资方法。
我不能想象让我卖出所谓高估的12元的D票，而去买人所谓低估的8元的C票！
这就是我的投资思想和理论的全部。
我将贯彻之于我的整个投资生命期。
By 逍遥狂客 2007-04-08
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