近半年多以来，估值偏高缺乏业绩支撑的创业板的疯狂上涨让很多价值投资者不淡定了。有一句怪话在私募界到处流传：谈基本面，你的投资就输在起跑线上了。听起来怪，其实有其存在的理由。

我们通常理解的是股市的繁荣源于其上市股票的投资价值，源于这些股票所代表的企业的真实竞争力和价值创造能力。据一项针对2000年以前上市的777只沪深A股股票的统计，如果投资者在2000年买入一只股票，则此后13年按照股利计算的投资收益率仅为4.9%。粗略计算，投资者平均至少需要200年以上，才可能依靠上市公司发放的股利收回全部投资。

但是近些年大幅度波动已成沪深股市的常态。几周之内市值损失20%至30%，或者在一年内暴涨200%，暴跌50%至60%，这样的现象在沪深股市的历史上都出现过。对于热衷中长线投资的价值投资者来说是丈二和尚摸不着头脑了，搞不懂这市场到底是怎么了？之前有新闻说名牌大学经济学教授炒股被套就是很生动的例子。但是对于热衷短线操作的投资者而言，这样的市场可提供所谓“波段操作”的机会，而且有些人也确实在一段时间内获益颇丰，他们是“零和游戏”的赢家。但成功者毕竟是少数，而且很多投资收益高的都是在中小市值的股票上。资本在这市场上角逐，我们看近半年的成长类投资，掌趣科技、华谊兄弟、中青宝、拓维信息等等公司，其主力收益颇丰，以及一些长期炒作的公司，如科大讯飞、飞利信等走出了貌似当年贵州茅台的价值投资的趋势。

 现在的市场估值不算高，市值也不算大，但是心态已经很糟，投资几乎变成了投机，不仅散户更多的基金机构都加入到投机炒作的队伍中来，如此博弈，用屁股丈量空间远远比脑袋计算估值来着实惠，来的客观！