本周市场进入业绩、宏观数据、政策面的真空期：上市公司年报、一季报公布落下帷幕，4月份宏观经济数据要待5月中旬公布，政府的刺激政策要看宏观数据而定，暂时不会有太大变化。我们认为，在经历了前期的调整后，市场的风险因素有所释放，对外在的不利因素有所消化，指数有望继续震荡上行。

　　截至4月30日，两市上市公司2008年年报和2009年一季报全部公布，从整体表现来看净利润都出现了较大幅度下滑，但是从环比来看，09年一季报表现略好于预期。

　　全部可比上市公司2008年净利润同比下降14.5%，公允价值变动以及投资收益都对利润构成了较大拖累，行业之间盈利分化严重。但是，剔除金融以外的实体类上市公司净利润下滑了29.7%，剔除了金融、有色、钢铁、公用事业、石油石化之外的一般性行业的净利润下滑了20.6%，表明大多数行业盈利下降十分显著。

　　2009年一季报全部可比上市公司的净利润同比下降了25.3%。其中，公用事业、医药生物、食品饮料、纺织服装、餐饮旅游、信息服务等消费类行业和建筑建材实现了增长，但电子元器件、钢铁、有色、交通运输、轻工等行业利润同比大幅下降。从环比情况看，2009年一季度净利润环比大幅增长了497%。其中，医药、食品饮料、服装等保持了较高的稳定增长，电力、石化、通信设备、煤炭、水泥等显著改善，银行、证券业绩同比小幅下滑，但环比快速上升。这些行业的运行趋势较好，值得重点关注。

　　在经济基本面不断改善但估值没有明显优势的大环境下，市场整体处于胶着状态，大跌和大涨的空间都不大，本周市场有望继续震荡上行。虽然指数在前期出现较大震荡，但是全市场保证金并没有大规模流出，并且根据以往经验五一节后部分避险资金将回流。从技术面来看，前期的两个缺口都已经回补，指数在年线附近也经历了较长时间的反复。此外，A股对外在的不利因素有所消化，对外围市场波动抵抗能力明显增加。

　　投资机会上，建议投资者把握两条主线：一是低估值主线，主要关注估值较低且行业景气度稳定或回升的行业与公司，尤其是2009年一季报业绩表现不错、环比出现较大改善的板块，包括银行、地产、煤炭、高速公路和石化；二是确定性主题投资主线，主要是指未来确定性程度较高、容易引发市场共鸣的主题性投资机会，如3G、创业板、资产注入与并购。