鼠年的最后一个交易日，两市大盘在强势震荡中顺利完成过度。外盘下跌未能给A股市场造成明显冲击，百日均线的支撑在节假日效应的衬托下基本得到确认。来自市场的唯一不定因素就是成交量，量能的萎缩使投资者不免对节后走势产生一定担心。但是话说回头，节前成交量萎缩这一现象是年年都有的，因此我们认为基本可以排除其对股指走向的影响。相反，从周五的盘面现象透视牛年的结构性机会应当较为合适。

　　透视一：中国石化--狠命上拉为哪般?

　　周五盘中一大怪现象应当引起投资者关注。中国石化、中国铝业等四大公司同时公布业绩预减公告。从公告内容来看，中石化业绩预减50%左右，这本该理解为利空消息，但从中石化早盘走势来看，步步高攀，而中国铝业和中国中铁也初步流露出止跌意愿。同时公布业绩预减公告的登海种业也走出逆势上扬行情。业绩预减，个股逆市走稳究竟为哪般?

　　1.利空出尽。当前的市场与十月份的市场已经不具备可比性。在三季报推出之时，市场普遍对上市公司的年报业绩有着较为悲观的预期。一方面，这种悲观的预期经过几个月已经在一定程度上被市场消化;另一方面，在经济下滑应经持续了一段时间之后，市场对上市公司业绩预减已经有了充分的准备。因此在上市公司公布业绩预告或者年报之时，极有可能迎来个股利空出尽的机会。从某个方面来说，市场将有可能在上市公司公布业绩预告之时提前消化业绩增速减缓这一利空。因此而言，业绩预告和年报的公布或许未必是“狼来之时”。

　　2.盈利下降PK政策扶持。然而，笼统地否认业绩预告和年报的利空作用也是武断的。在判断业绩预告和年报推出是否具有利空作用之时，我们认为两方面的要素必不可少。首先要看公司所处行业是否在国家政策扶持的范围之内。中石化就是个好例子，业绩预减处于市场预计范围之内，且石化行业振兴规划推出的预期显然战胜了业绩预减的利空。其次需要关注行业和上市公司是否会迎来盈利的拐点。资本市场的炒作总是有个提前量，在金融危机被市场接受之后，热点自然转换到经济复苏概念。市场当中哪些行业和上市公司将迎来复苏的机会，或者哪些行业和公司将因政策扶持迎来业绩拐点都是市场目前的焦点之所在。

　　透过中石化和登海种业现象，应当对其中所蕴含的市场运行规律进行分析。这样一来，年报和业绩预告对于市场来说或许只是一只纸老虎。

　　透视二：ST摘帽行情是否如期而至?

　　三安光电600703周五复牌，成为09年第一只成功摘帽的ST股，ST摘帽行情如期进入市场视野。可以肯定的是，由于08年上市公司盈利能力普遍下降，因此业绩预增的个股将会受到市场关注。ST摘帽行情或将较往年得到更多主力资金的关注。从岁末年初的行情来看，许多ST股被资金爆炒，该板块由此成为市场一大亮点。

　　ST板块纵然存在机会，但风险相对来说也是较大的。该板块的机会主要集中于盈利增长和资产重组上，而风险则来自于盈利下降和重组失败带来的退市风险。对于投资者来说，如何避免风险相当关键。从行业遴选的角度上说，我们建议关注一些具备较高潜在成长能力的行业;具体到公司的筛选上，债务较轻或已经公布业绩预增的公司机会相对较大。

　　从09年开市至今来看，结构性行情的特征相当明显，这也是经济发生变革时期的特有现象。国内投资者普遍对牛年相当看重，在我们看来，抓好结构性机会将是把握牛年行情的根本。对于投资者而言，不妨多利用长假机会关注身边的经济现象，挖掘率先走完调整周期的行业。