近期市场大体呈现了新高和震荡并举的格局，市场的分歧也在此环境中得到了不断演绎。由于昨日盘中工行形成涨停，显示出机构资金大举建仓蓝筹，也因此极大地限制了股指下挫的空间，不过大盘由于连续的上涨创新高，技术上形成了较大的压力。由此今日大盘呈现出平开的姿态，我们看到两市也没有个股以涨停开盘，倒是重组落空的开开实业和中报平平的苏州固锝以跌停开盘。

    开盘之后，指标股继续延续着强劲的表现，而部分个股在昨天释放了短线压力后也开始重拾升途，因此使得大盘得以迅速拉高至4700点之上，之后便在高位形成震荡。午盘后，由于金融股的强势更加突出，也导致大盘的震荡重心得到了继续上移，最终两市一改了昨天的颓势，纷纷收出中阳线。其中沪综指收在4754.10点，上涨90.94点，涨幅1.95%，成交1394.6亿元；而深成指则收在16680.38点，上涨486.66点，涨幅3.01%，成交714.8亿元。

   今日盘口观察，我们发现金融股依旧是主导行情的最大势力，拥有广泛人气度的券商板块成为今日的领涨，其龙头中信证券更是直逼涨停。而银行类板块（包括保险股）则继续延续着强势，同样表现不错，其中工行在昨日涨停后继续形成大涨。而前期热点房地产板块在经过几日的适当休整后于今日尾盘异军突起，整体出现了超过3%的涨幅。同样为前期热点的钢铁和有色金属板块则在今日早盘较好地充当了护盘力量，也有不错的升幅。总体来看，今日盘面当中蓝筹指标股依然是主角，但个股的活跃比昨天明显扩散，不过成交量有所缩小。

    在盘面中我们可以很清晰地看到，蓝筹指标股的推动使得大盘的上涨得到了延续，不过市场对于资金过分云集指标股的负面作用却不断在加深，尤其是昨日大盘光靠两行来干拉的表现更是加深了对于一旦指标护盘过后，没有热点承接后市的调整将更加强烈而深幅的担心。而从今日市场的表现来看，这种担忧我们认为在5000点以下暂时还有所杞人忧天，看到今日有色金属和钢铁能够迅速接过接力棒带领大盘继续高企，应该可以预计前期强势热点的轮动还将持续下去。实际上，投资者应该看到机构举仓价值蓝筹的潜台词，除了这类个股按照成长性来看，确实存在价值低估的内在动力，而且在中报陆续登台下有实质的做多题材外；也可以为大红筹的回归营造良好的市场氛围，这是符合管理层的意愿的；更是机构本身针对可能将马上破冰的股指期货的备战需要。因此当前期的强势热点房地产板块在得到了较为充分的休整而重新走强和券商股能够得到更大激活的话，那么大盘的向上无疑将继续得到延续，当然实现这一过程的形式也肯定更多将选择震荡的方式。

    另一方面，宏观经济面对于通胀的担心将在未来一段时间内达到高峰，而今日早间央行发布的二季度货币政策执行报告更是对此形成了推波助澜的影响，因此市场对于宏观调控的预期几乎形成了肯定的共识，但多次的前车之鉴已经使得投资者可以理性消化此方面的压力了。因此我们认为只要不出台是针对股市的调控政策，比如再上调印花税或者直接开征资本利得税的话，而诸如加息、上调存款准备金率以及央行加大公开操作的力度都是可以被市场在短期内消化的。

    所以综合来看，股指的震荡盘升应该是可以得到维持的，即便形成短期调整，幅度也较为有限。然而，我们也应该看到对于目前股指高企形成最大制约的应该是来自于技术层面的担忧，尤其是对于前期缺口和成交量的顾忌。而事实上，正是由于这些担心的存在，才使得机构主力可以较为顺利地完成调仓的操作，因此这种担心对于散户投资者而言是被动的，尤其当考虑到个股操作的时候，我们建议投资者可以适当忽略这种担心，对于价值品种应该形成信心看待，不过对于一些概念性品种则应当见好就收。