大盘连续持续了两个交易日的艳阳高照后，市场的做多气氛有所激活，两市大盘也得以再次小幅高开。不过幅度相对于昨日而言均呈现回落，则显示出大幅反弹过程中市场的谨慎态度依然较为明确。因此可以说，在这次反弹释放财富效应的过程中，拥有了前车之鉴的投资者情愿选择“迟钝”。

    开盘之后，机构重新主动的市场开始走得较为理性，在迅速回补小缺口后，形成宽幅震荡的态势。此后大盘在确认10日均线下，随着以银行和券商为代表的金融股集体狂飚，而展开了一波凌厉的震荡上攻行情。但大盘股指在行至60日线时，形成了冲高回落，并逐波下探由红转绿。午盘过后，在指标股独力难支下大盘继续着重回调整的试探而行，市场也在充示着反弹尾声的悲观中跌到了10日均线下。虽然此后期货概念曾经一度风生水起，但很快随风而散，只不过在盘中昙花一现。最终两市大盘在震荡中于尾市均有所下探，继续着两阳两阴的格局走势。

    看到今日两市的收盘，其中上证综指收在了3853.02点，下跌了30.2点，跌幅0.78%，成交量出现萎缩为954.2亿元；而深证成指则收于12682.04点，下跌164.37点，跌幅1.28%，成交了532.5亿元。两市总共上涨个股家数不到五分之一，个股普跌现象较为显著。

    盘面中，金融板块一枝独秀，券商、银行和保险股全线造红。其中修改中报业绩大涨22倍的宏源证券则封在涨停位置，而受H股和中期业绩双双拉升的招商银行也大涨近8%。与此同时，其它板块及个股则与之形成了跷跷板的表现，哀鸿一遍，尤其是低价反弹股再现超跌演出。

    由此而言，当市场的巨轮驶到目前的阶段时，分歧的再次加剧也不可避免而至，尤其伴随着成交量的放大更是表现出激烈的态势，因此宽幅震荡的出现也就顺其自然了。我们认为本轮自6月20日4312点开始的调整或许可以暂告一段落，但并不是说市场的后续行程将延续前期的通道而发展。表面上，此轮调整的表现是被遭受了印花税夜袭后已成惊弓之鸟的投资者反映有所过度，而其必然则是市场风险的合力释放效应的结果。因为我们觉得在短短一个月里系统性风险在伴随着结构性风险一起爆发，因此我们既看到了非主流机构参与的题材股投机气氛下降，题材股风险出现快速释放，大量绩差股创下了3000点以来的新低。也能够发现一些机构重仓的蓝筹品种补跌，进而被市场误认为错杀所至的表现。所以在市场处于挤出结构性泡沫的过程中，大盘的系统风险也得到了一定的释放，但整个过程并没有行将结束，而且短线上方的技术强阻力区就在眼前，所以仍需耐心等待以时间换空间。

    另外更远来看，目前对于市场最令人担心的主要问题是，下半年巨大的资金需求和资金供给之间的不协调，是否会对股市持续向上产生不良影响。众所周知，中国股市前期的暴涨除去经济基本面的支撑外，主要的因素还是庞大的入市资金驱动。显然这种驱动随着股市财富效应的消退而不断地难以为继，而另一方面下半年的扩容压力则更加突出，所以对于当前股市来说，过快上涨并不有宜，对于未来行情的预支一定要有限度，不能寅吃卯粮，因此投资者应该收拾好心情理性面对市场的震荡整理的延续，当然在中报超预期几乎成定局的前提下，利多与利空的交织将使得大盘最有可能选择箱体震荡的整理格局，以静候股指期货的平稳推出。