2022年6月8日，印度央行把作为基准利率的回购利率上调50个基点至4.9%，是继今年5月4日加息40个基点后本年度连续第二次提高借贷成本。印度央行货币政策委员会一致决定继续关注宽松政策的撤回，以确保未来通胀保持在目标范围内，同时支持经济增长。和别的新兴经济体相似，印度央行采取加息举措一方面旨在应对通胀上行压力，另一方面则是为了减缓美联储加息造成的资本外流、本币贬值等金融不稳定问题。

印度通胀率已达8年来新高。根据官方公布的最新数据，印度4月CPI大幅上升至7.79%，高于3月的7%，连续4个月高出6%的官方目标上限，为2014年5月以来的最高水平。其中，食品价格连续7个月加速上涨至8.38%，为2020年11月以来最高水平。食品通胀特别是洋葱、小麦等价格上涨可能会危及到政权稳定，加之莫迪政府采取的平民主义政治立场，在此背景下，印度央行加息抑通胀的决心和动力是很大的。

近段时间以来，印度通胀快速上升，连续4个月超过6%。为应对通胀压力，在今年5月和6月的议息会议上，印度央行分别加息40个基点和50个基点，结束了此前自2020年5月以来将回购利率维持在4%的局面。其实自2021年年末以来，在印度经济保持复苏态势的情况下，印度央行对通胀上行已有所预期。不过，疫情与俄乌冲突导致原油等进口物资成本急剧上升，加剧通胀上行风险，上升速度超过印度央行预期，这也是为何印度央行在5月和6月连续加息。

至于未来货币政策如何演绎，主要取决于印度国内通胀走势和经济复苏态势。印度85%的原油依赖进口，当前，全球疫情反复、供应链尚未完全恢复，加之俄乌冲突推高原油等大宗商品价格，印度面临的输入性通胀压力短期内较难缓解，并且美联储已启动加息缩表，为防止资本大规模外流，印度央行未来或持续加息。