老三板中除了从主板市场终止上市后退下来的43只“退市股”，还有从原来两个法人股市场退下来的8只“两网股”，即大自然（400001）、长白（400002）、海国实（400005）、京中兴（400006）、华凯（400007）、广建（400009）、鹫峰（400010）、港岳（400013）。

“两网股”是指 1992年7月1日在STAQ系统（全国证券交易自动报价系统）法人股流通转让试点运行和1993年4月28日投入试运行的NET系统（中国证券交易系统有限公司开发设计），并在1999年9月9日关闭STAQ和NET系统后遗留下来的股票。

1992年和1993年，在北京相继开通了STAQ和NET系统，从而形成了全国“两所两网”的资本市场格局。1998年，由于地区证券柜台交易泛滥，国家决定整顿场外非法交易市场，STAQ系统和NET系统也在其中。1999年9月，STAQ系统与NET系统停止交易。2001年5月25日，根据证监会意见，中国证券业协会决定选择部分证券公司试点开展原STAQ、NET系统流通股转让业务，三板市场由此登上历史舞台。

STAQ、NET两系统先后共有17家流通法人股上市公司（STAQ10家、NET7家），至1999年9月9日两市场暂停交易时，仅剩下11家作为遗留问题公司，它们大部分转上三板市场。未沦入三板而转往主板上市的有海南航空（600221）、蜀都Ａ（000584）、南京中商（600280）、南海发展（600323）、东方实业（600515）等公司。

两网系统公司，是在政府开办的交易场所上市，又被政府强制关停。在1992年7月至1999年9月的7年间，经历了由开到关，由短盛而长衰的历史，早期的投资者遭受了惨重的损失。 

申银万国证券公司代办股份转让总部总经理张云峰是中国三板市场建设的“元老”之一，2001年三板市场设立之初，他就参与了代办股份转让系统的设计、开发，以及交易监管业务设计与运作等重要工作。 对于老三板市场矛盾问题，张云峰表示，这个市场设立之初就是为了解决退市公司和两网系统公司股民在交易上的矛盾的，但结果只是把过去尖锐的矛盾转到这个市场里来了，矛盾却并没有得到真正的解决。

“出路不明”是张云峰对于老三板公司，尤其其中的两网系统公司前景的一大担忧。据张云峰分析，监管层对于退市公司转主板上市有一个比较明确的大原则，即基本符合上市条件时，可直接向交易所申请上市，交易所在证监会的授权下审核上市申请。而对于两网系统公司转主板市场，则连大的规则都没有。他们不能增发，不能进行股权分置改革。甚至重新走IPO都有障碍。 

 对于已经停产多年的退市公司靠做业绩返回主板的可能性已经非常小，多数此类公司只是想留着这个壳，留作重组之用。 相比退市公司，同样被“关进”老三板的两网系统公司显得更“冤”。 

两网系统公司的经营状况要比老三板整体情况要好得多。以大自然5为例，公司自成立至今，从来没有出现过年度亏损，业绩比一些动不动就亏损的主板公司强。但因为与退市公司同处老三板，两网系统公司也无辜背上了“垃圾股”之名。可既便如此，两网系统公司的待遇却不如退市公司。 同样是在老三板挂牌，从A股退市到三板的公司如果重新符合上市条件并具有持续盈利能力的，只需经交易所批准，就能重返A股市场。而两网公司却要经证监会及发审会批准后才可转到A股，这意味着要走门槛颇高的IPO程序。

两网系统公司都是成立多年的老公司，本来就背着沉重的历史包袱，IPO上市门槛很高，在三板市场又得不到政策支持，所以想IPO这条路其实是很难走通。两网公司都有不少不良资产需要剥离，还要股改，只有把业绩做好，才能具备IPO上市的条件。 要把以上事情都做好，需要很高的成本，但老三板公司不被允许做股权融资，甚至连定向增发都不能做，通过银行贷款的难度也很大。又因为公开发行过股份，公司股本比较大，加上有很多历史遗留问题没有解决，这些又给引资制造了障碍，所以各种融资道路都很难走通。在这种情况下，如果没有政策支持，能勉强维持经营或者不亏损已经不错了，想跳出老三板就更难了。一位两网公司高管透露，目前有关有利于上市公司发展的政策文件等都不适用两网系统公司，而增加管理成本的一些上市公司监管规定，却可以适用于两网公司。 

所以现在两网公司尽的是主板上市公司的义务，上市公司要做的信息披露等工作都得做，但又不能享受上市公司的权利，这其实是权利和义务的不对等，是不公平的。2004年前后，4家两网系统公司曾经联合写过情况说明上报中证协，在报告中，他们希望监管部门能够在融资扩股方面给出相应的政策，同时希望对两网系统公司降低上市门槛。 

自2000年起，监管层就一直表态，会给两网系统公司和退市公司政策支持，鼓励重组。 2010年“两会”前夕，中国证监会官员也再次表示，我国证券市场初期许多问题的处理存在一些问题。但对这些历史遗留问题只能在发展中解决。在2012年最后一天，即12月31日14时，上海证监局相关负责人在上海向国内30余名投资者宣读了《中国证监会对投资者关注的老三板5个核心诉求的答复》（下称《答复》）。《答复》中提出今后老三板将纳入全国中小企业股份转让系统（即新三板）。新三板市场是经由国务院批准设立的全国性场外交易市场，通过这一平台的交易具有合法性。这预示着对老三板的监管权将由原来的中国证券业协会转移到中国证监会。