自从5000点下来，A股市场的成交金额出现了明显减少，在这之前大致会保持在每天1万亿元的水平，而这以后则逐渐下降，目前已经低于5000亿元了。即便是像10月黄金周后首个交易日，股指一度大涨3%以上，但当天的成交金额也不过5800多亿元。对于这种状况，市场上有不少人颇为担心。“量增价升”是市场运行的基本特征，持续的缩量将对股市带来极大的负面影响。

    前段时间沪深两市动辄单日上万亿元金额的成交状况，是很不正常的。如果按单边0.05%佣金与0.1%印花税计算，1万亿元成交金额相当于消耗20亿元的资金，要是全年都这样的话，这也就意味着投资者在一年的交易活动中需要支付5000亿元。对于一个自由流通股市值不过十几万亿元，以第三方存管形式存在的客户保证金大约1~2万亿元的市场来说，无论如何是经不起这样的资金消耗。其实，即便是海外成熟市场，也没有哪一个有能力每年为市场交易支付约800亿美元的交易成本。这也就是说，日均交易1万多亿元的状况，本身就是不可持续的。如果把当时它视为是一个常态化的交易水平，则是违反了市场实际。 

　  极端地量凸显两点分歧

　　分歧点一：3000点附近磨底成功？上证指数中期调整，最大特点是缩量。第一个平台的地量在4500亿元至3500多亿元之间，对应点位在3700点附近；第二个平台的地量2500亿元至1500亿元，节前极端地量在1500亿元左右，对应点位在3000点附近。节后沪深两市量能有所回升，沪市连续两个交易日成交额逾2500亿元，已经接近上一次沪市创下2651亿元的地量，时间是2015年2月25日。

    既然股指在震荡筑底阶段，权重股难以持续性上涨，因此题材股更容易活跃。其实近期除了工业4.0之外，充电桩、军工、互联网等题材都较为活跃，局部性机会是明显存在的。一个题材表演后，下一个题材紧接其后，属于“江山代有才人出，各领风骚数百年”的阶段。下周继续看好互联网 、充电桩等题材。

   市场连续在3000-3200点之间运行1个月，基本符合结束筑底的时间周期。另外，近期的交易量逐步放大，市场的量能部分实现了激活；再结合市场本身存在降息降准的预期、M1、M2等之间的增幅比例符合中期底部的特征、改革的预期依旧非常强烈等，市场存在中期上攻的可能性。连续两个交易日的上攻，或许是一个新的起点，同时也是筑底行情进入高潮的开始。短期建议投资者高抛低吸，勇做差价，快进快出；中长期投资者不用考虑短期的波动，间断的趁指数震荡走势，择低点分批布局！此轮下跌，已经挤压了不少股市泡沫，市场总体是朝着健康发展的，而且管理层在此轮暴跌过程中，也汲取了更多的应对经验，对后期金融市场的制度化建设也提供了必要警醒和参考作用。故而对于未来不要过度悲观，此后投资者会更加谨慎地投资，会更多地关注个股的业绩和本身成长的内涵和空间。“高成长性业绩优秀”是投资的最好标的，值得有心发掘其中蕴含的巨大机会，不要轻易下车，防止可能出现的踏空。在持续有力的救市政策刺激与流动性依旧宽松的背景下，后市反转可期。

   

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