10.08.27华联综超10年临时会

时间：10..08.27下午2:00

地点：四川大厦五楼公司会议室

人员：公司董事长吉小安等高管，九名投资者

今天会议的主要议题是关于定向增发的一系列议案，没有异议，主要是进行交流。

内容：

增发的情况？

这次没有考虑向机构发行，也是因为最近开店影响了一部分利润，所以决定向产业资金发行，未来业绩好的话会择机在向机构发行。还有就是如果超过30%要面临全面收购。三个增发对象都是长期的，不会很短就退出。

新开的39个新店，共计28.5万平目前共有店面89个，145万平。还没有加上下半年要开的。

还有几十改造老门店，因为外地的都比较陈旧。4.3亿补充流动资金，很重要的就是做商品建设，比如生鲜和商品基地等。

争取12月前做完增发，前期会用自有资金先做，然后置换。

主要考虑的是后10年的建设，店铺概念，商品建设。

问：未来的发展情况，公司目前的店面比较分散，重点区域有没有改善？后台建设的情况？嘉实

答：吉，每个公司的策略和历史是有关系的，公司一开始就是全国的策略，那是是资源能够够到的，都要开店，是资源的配置，因为那个时候这个形式是真空的。市场化的今天在每个地方都有很强的竞争。

在20多个省，30多个市有网店，主要是5年前建设的。这些也是未来网络化的基础。北京作为总部，来整合所有的资源，对现有网络的加密。在青海的市场份额是第一的。所以目前一个是北京地区，一个加密时目前要做的，新地方开店是很慎重的。

会不会考虑撤出一些？这个还不会。

问：公司的销售费用一直有增长，解释说是开新店，促销。按照半年报推选全年是14亿的销售费用，凭华联的现金流，贷款是没问题的，为什么不贷款解决呢？

答：其实也考虑了成本因素，非公开发行也是大股东对管理层有信心。

问：有没有现金采购？

答：有一部分商品基地建设，但是需要过程，过去走了不少弯路。在商品建设上做了很大的努力，要把所有商品第一第二的都结为伙伴。当年开的安徽和平店时，商品时买不到的，即使是用现金买也是不卖的。目前和宝洁已经合作10年，曾经开了个建立全面合作关系的会议。宝洁在日化品方面占全国400亿市场的第一位。洗发水占51%。联合利华和雀巢是最大的食品商。这个月19号宝洁的CEO还到创新中心演讲呢。

生鲜一个是自建基地，一个是到当地采购用现金。

在每个人的前面都放着一些大枣，这个是他们的自有品牌，在收购时就是派100多人到当地去看着的。

问：新店从投入到产生效益要多长时间？

答：大概需要两年时间。环境比以前恶化了，还要面对竞争，不同超市的竞争。从投入到开门，都是不同的，里面有一种博弈，还有三年不收租金的，按正常需要一年。

问：公司从08年底66家店，到现在的89家，但是收益却是在不断下降？

答：不发展没前途。还要兼顾当期收益。现在的速度是快了，今年开20家新店，明年也要开20家。同时也在不断的提高效益。开店对当期影响没那么大。08年开的店现在已经持平了。

问：老店的增长上，收入增长慢的原因？

答：老店上半年有6%的增长，是最核心的产出，利润增长也是快于收入的。

问：老店的情况不好的地方，有没有考虑退出？

答：收缩和扩张都是根据具体情况的，通过10年的竞争越来越自信。

问：展望一下，什么时候能够回到06.07的水平？

答：每年开20家新店还有这些利润就认为很好了。

问：从毛利率上看和同行差不多，但是费用高，怎么能控制？

答：内部的确有些问题需要改进，管理费用一直在下降，销售费用在增加。

问：后台建设情况？

答：我们面前放的枣就是公司自己配送的，首先要保证自产产品直达超市，强调新鲜健康，卫生，特别是自有品牌。还有些生鲜水果基地 在选址的过程中。

新开的门店都按照新的标准，从总部统一形象，对于老店的装修不能一下子停下来，是要逐步的。同时每个新店也是在装修的过程中做些调整。

问：感觉公司的东西比别人的贵？会不会考虑收购其他店？

答：在不同的超市同种东西有贵的也有便宜的（其实我也有感觉贵一点）。收购汇审慎对待，从目前的一些案例看都不太成功，主要还是看个案，对整体布局有帮助的。

对超市要看形象，清洁程度，又要看数据，也要看感受。

阜成门店去年收入1.2亿，原来是1亿，利润增长15%左右

网购的问题？网络销售增长很快，而且以年轻为主？

答：公司目前在网购方面没有实质计划。

问：发展的动力来至于哪几个层面？、

答：公司的价值观是新鲜健康，价值惊喜。过去么有改变，因为认为现在是对的。配送在门店比较集中的地方，比如生鲜等，也在附近找些大的基地。

精品超市，是原来给别人做配套是发现的一个机会。发现这部分人群不能得到满足。华贸店只覆盖了一小部分，定位不是小商圈。欧陆广场就是个小商圈，毛利高，来客少。

厨房的所有原料主要来自于自己的超市。在翠微店的熟食也都是自己做的。在超市旁边放上一个餐厅是通过在瑞典的一个百货的餐厅的食品都来自于自己的超市。在每个超市旁做一个餐厅，同时推介一些产品，生鲜有一部分是和厨房共享的，让超市和厨房达到一种互动。

目前成熟店的净利率在3%左右。自有的那个大枣毛利率在40%以上（在超市里看了下，一斤的礼品盒卖180，好贵啊）。

后台收入（除了差价以外的）毛利在5~6%。

开办费用一次摊销。今年制定的方案是大店300万，小店200万，不能超过。

在装修费用北京高于其他20~30%。外地有时1个店的费用连100万都不到。目前在北京一个1万平店的装修费用在2500万左右。折旧一般是五年，机器设备是10~15年。

意外的小收获

公司近几年的收入没怎么增长，主要是因为公司逐步把百货分离出去，影响了总的增长。原来安贞华联就有10亿，上地店的百货也拿出了，才让收入差很多，今年上半年处理了些百货业务，因为数量都不大，又是非关联方，就没有公告。分出的上地店从原来的6万多平剩下现在1万多，沈阳的一个店从4.5万，剩下的就几千平了。阜成门的百货在4月也退出了。如果这样算来，去掉百货业务，公司超市业态的增长也能达到20~30了。这也解除了一些疑惑，就是上地，五道口，西直门等店的人流那么大，为什么收入不见增长。目前上地店已经盈利。从开新店看08年开的已经有20万的盈利，09年开店亏损1300万。

对于具体类别的划分超市里非食品的部分就算是百货。

改造资金到位后三年内完成。

后记：整体感觉管理层比以前多了些自信。