加载中…中国国航股东会后交流
(2008-12-24 14:56:13)
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中国国航公允价值和约樊澄财经 |
分类： 股东会纪实 |
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在08.12.22中国国航召开了股东会，在会后樊澄副总裁和我们几个投资者进行了交流。
对于航空公司是否盈利，樊澄表示只要取决于三点：第一，航空公司是公共服务还是盈利企业。产业形成是在二战以后，如为公共服务特征，就用成本法解决，不赚更多钱。会有对其他产业的拉动，对供应商，还比如就业，基建，为旅客出行服务，需要在价格上有透明度。要有提升效率的一种模式，比如私有化，在转化为一种公共投资。优秀的欧洲和亚洲各有一两家，但是政府也回扶持的。航权实际上就是一种主权。开放最高的是美国（不过只是针对国内，有军方交给交通部）第二，链条太长。飞机制造，顾客投诉，10几个产业，最后都是通过航空公司来完成的，3万多家机场能对周边地区形成很大的拉动，如果航空公司不飞，机场就一份不值。最后的支付都是通过航空公司来完成的。要产生交易的形态，产生供应商的垄断和航空公司的垄断。其实航空公司是没有议价能力的，受地域和特殊技术限制。比如T3航站楼300亿的投资100%是要转道航空公司上来的，最后航空公司的模式，也是很有潜力，技术进步，管理尝新，模式创新。如对出差的人，还回提供一些相关服务，如会议住宿。不过09年一定会比08年好，以为今年的冰冻灾害
，西藏事件，四川地震，奥运会，在加上九月的的经济下滑，都是有影响的。樊澄也表示航空公司的前景很美好，是因为效率的提升和新技术的提升。比如缩短供应链。目前供应系统大部分是由代理人提供的，通过新的系统，把部分利润留给公司部分回报客户。上更有效率的飞机，定位更多的商务服务。航空公司的增长和长远的GDP是挂钩的。明年对长旅客提供，拓展网络，行李系统，照顾顾客，对行李的破损，丢失会和保险公司合作进行赔偿。把单位成本压下来，在会议上进行压缩，提高效率，把结构成本降下来。
但是竞争也会带来管理成本的增加。套期保值，是为了锁定成本而进行的，按每月的平均价格进行结算，然后算出公允价值，只看涨不看跌，杠杆型套保，前两年的燃油成本大概占40%。操作好的话没有那么高。后记：总的来说航空业是高端服务业，在中国也是不断在在增长，但是回报还不是很高。尤其是公司的套保和约过去在成本控制上给公司带来了一定利益。但是今年7月的和约给公司带来了很大的公允价值损失，虽然公司方面也是做了一定的解释。但是带来如此大的潜在损失是否说明公司对整体形式的判断上有一些问题。公司未来的发展要看公司能否真正走出一条能够长期发展的模式，还有待进一步观察。
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