股东会纪实

京东方准备定向增发最高不超过55亿股，不低于27亿股。募集资金最高120亿，不低于60亿元的规模来展现自己对未来的雄心。此规模不论是总资产还是总股本都大大超过了之前的水平。况且是在目前市场形式不是很好的情况下，更需要足够的胆识与战略。

为什么京东方在目前的情况下作出这样的选择呢，在08.11.25的临时股东会上我找到了一些答案。

在京东方的对这个项目的介绍上，和后来陈炎顺总经理的交流中我们了解到：

首先是基于对未来液晶面板的需求上，在液晶显示器和液晶电视未来都会有强劲的需求，尤其是液晶电视方面，作为CRT电视的替代产品，液晶电视会逐渐取代CRT产品，大概到2015左右液晶电视的产量会占到电视产量的85%左右。尤其是大尺寸上32寸液晶电视大概占到总量的30%左右，而目前国内还没有生产32寸及以上的，所以这次增发建设的六代线就是为了满足这个需求。

其次在产业政策和政府支持上。

京东方是国家大力支持的企业，在国家的产业政策上能够得到国家的优待，比如贴息贷款，技改上。据了解这些在去年就获得了一个多亿，今年有可能获得更多。政府方面，比如前段时间的成都4.5代线和这次的合肥项目，都得到了地方政府的大力支持，无论是项目审批，资金支持，贷款担保等都获得了足够的支持。看这两次的定向增发都主要是对政府的投资机构，本集团基本没有投入任何资金。而且还要想总部上缴一定的技术服务费，成都公司要交1个多亿，未来的合肥公司要上交8000万美元的技术服务费。

三，技术优势

京东方有近三百项的技术专利，是国内最多的，在全球也排在五名左右，拥有液晶的核心技术，在未来的竞争中也能胜算更大一些。从目前来看全球专业做5带线的京东方还是业绩比较不错的

四，规模优势

京东方的目标是争取到15年把产量做到占全球的10%上，这样就能有效的降低管理和研发的成本，同样采购原料的时候就能够有更多的话语权。液晶面板是属于资金和技术密集型产业，主要是被韩国，台湾，日本企业控制。外部企业进入有一定困难

五，地域优势

京东方的六代线建在合肥，那里有众多的家电企业，能使客户的信赖和依赖度提高，那里的产业集中度高，能够降低一部分物流成本。

六，税收优势

目前从境外进入大陆的产品还要征收5%的关税，无形中也使京东方的产品多了一份竞争力。

当然也是有很多困难的，其中有一部分原材料还是需要进口的，这部分有时是无法控制的。不过最主要的还是现在的产销量的快速下降，几个月前19寸的面板还有很大的利润，而现在却已经接近成本。几乎没有利润，因为现在是传统的旺季，但是受美国经济危机的影响，销量在减少，库存在增加。几个月前大概有10万片的库存，目前已经增加到20万片。陈总也表示目前的主要任务是控制库存，力争把库存控制在20万片以下。但是最担心的是一季度有是淡季，所以对销售还是有一定的担心。估计得到明年二季度业绩才会出现好转。

投资机会

TFT-LCD是国家大力支持的，京东方也有一定的技术优势，需求未来也是巨大的，但是同时也要面对韩日台企业的强大对手的竞争，就象陈总说的，“我们现在是把规模做大把腰杆作硬”，这个时候是行业低迷的时候，但是恰恰是这个时候才能显示出企业的战略，是谋求大发展的时机。当然从投资时机上看，目前还不是最好的时候，产品的价格跌的厉害，几乎没有利润可言，京东方的业绩一两个季度内可能不会有太大的改观，但是从长期战略上却是一个值得考虑的对象。

陈总40多岁，头发都有些白了，但是很干练，很乐于沟通，虽然管理层不是他一个人说的算，但是希望在他的带领下让京东方在如此逆境下走出一片自己的天地。