牛眼投资法相当重视选股，以下是曹氏牛眼投资法的操作步骤。

步骤1

确认市场大势与产业盛衰

擅长观察趋势的曹仁超认为，趋势并不会在1天之内形成，必须大量搜集政策、经济上的脉动，所以在股市投资必须从宏观经济学的角度来观察，「市场大势」与「产业盛衰」是两件重要的事情，也是能否在股市赚钱的基本功。

因此，重视国际经济的曹仁超，每天投入12小时的时间做功课，扫描国际重要财经网站的各种研究报告，浏览财经网站的数量高达60个。

曹仁超如此认真投入，40年来如一日，「如果你不努力研究，可能就不适合做投资了。

他说靠着扎实的功课，让他在6年间，精准挑中广州广船（00317.HK）、第一拖拉机（00038.HK），和江西铜业（600362.SH）等明星飙股，每一只股票获利都达2、3倍以上。

股价自低点升幅达25%，买进讯号出现

步骤2

挑出二线的牛眼股

曹仁超强调，牛眼投资法的关键在「选股」，反而较少理会指数的高低。要从大趋势中寻找明日之星，但要小心的是，千万不能去追「过气」明星。

那么，明日之星的定义是什么呢？曹仁超认为，公司必须要有好的管理，加上有趋势之助，也就是企业所处的产业正在起飞期，未来获利自然能快速成长，这就是他所谓的「牛眼」。不过，这类股票因为业绩和规模都还未大幅增长，往往都属于二线股。

至于报酬率翻倍的牛眼股条件如下：

1.股票上市约5年：若经营得好，往往在第6∼10年就有爆炸性成长。

2.市值不能太大：以美股来说，是5亿∼10亿美元，港股则在港币10亿元。台股方面，曹仁超认为，可订在新台币50亿∼300亿元的中小型且股价中低的个股。

3.公司要赚钱：至少已转亏为盈，而且毛利率提升到15%左右、市场占有率在2%以上，未来毛利率和市占率有机会出现至少1倍的增幅

4.公司要有正现金流：自由现金流必须维持正数，应收帐的增幅不能高于营业额的幅度。

5.大股东持股比率要高：大股东持股至少占公司股本50%以上。

6. 股价已脱离谷底：股价自近一年的最低价走升25%以上（详见图1）。2005年，曹仁超发现中国中央政策上全力支持造船业，尤其要以组成运油船队为国家发展策略，便运用上述选股条件，从香港上市公司中，挑到当时刚开始转亏为盈的广州广船投资，结果，他投资3年获利高达40倍。

步骤3

分散买进、集中抱股

1.买进时点：当公司股价上升逾15%，代表当下的形势对于这只股票有利，适合买进。

2.不单压一档：一次挑出同一产业内3~6档二线股，将资金分成3~6等分买进，一个月后卖掉跑输大盘或表现最差的一档，隔一个月再卖掉表现次差的一档，最后把资金集中到其余表现最佳的2~3只股票，做中长线持有，然后等候收成。

3.持股不过度分散：曹仁超亦强调，资金不宜过度分散，如果持股超过了10档，表示选股出现问题，应该要将持股限缩在10档内。

4.资金配置：每一档的投资资金不宜超过总投资金额的5%~10%，曹仁超本身的单一个股持股也不超过25%。买进股票后，曹仁超建议，每个月检视个股表现即可，只要趋势没变，就一直抱到获利超过100%以上，或等趋势结束时才卖出。

检视时，曹仁超除了看基本面，也会用强弱指数（RSI）、平滑异同移动平均线（MACD）等技术指标协助分析，但他强调，这些指标只能解释短期大盘和股价走势（Chart），不利长期分析。

步骤4

停损不停利

上升趋势改变才出场曾经历过2次资产蒸发的曹仁超，坚持「停损不停利」操作策略，若出现以下2种情况，他一定卖股票。

1.亏损达15%：由于他一次会买入3~6档的二线股，每个月去检视，当其中有一档亏损达15%时，就马上停损，然后把资金投入其他4档，如此类推，汰弱留强。万一最后5档都停损出场，你最多就是损失总投资额的15%，但若有一档涨了1倍以上，加总起来还是赚钱。

2.趋势改变：当股价从高档反转下跌15%，或是公布业绩后股价急跌20%以上时，代表上升方向已改变，就全部出场。再以广州广船为例，中国造船业2007年时竞争日趋激烈，民营造船厂从南至北、从长江到珠江两岸，都如雨后春笋般扩建及兴建，厂家开始杀价抢生意，到当年7 月美国次贷危机爆发、加上油价炒作狂飙，航运业明显走下坡。反映到股价，广州广船2007年10月涨至港币68.5元，接着反转向下，从高档回跌14%，他就全部出清，结算从2005年初到出场，获利高达40倍。 2007年之后，曹仁超持续运用牛眼投资法，挑到第一拖拉机、南方航空（01055.HK）等个股，获利都超过1倍。

2009年，曹仁超看到中国政府趁着低价大量买铜，加上房地产升温，须使用大量的铜，且江西铜业亦符合「牛眼投资」的选股标准，于是买进该股，结果后来赚了2倍以上。  

名词解释＿牛眼投资法牛眼在英文有靶心之意，典故来自200年前，英国王室侍从常在做完教堂礼拜后，练习拉弓射箭，练箭的靶子使用牛的骷髅头，而靶心则是牛眼，能一次射中牛眼者就是高手。穆尔丁藉用这个典故，形容能赚1

倍以上的股票为「牛眼股」。

======================================================================================

http://s10/mw690/001AZ1Ykzy6Im5z8Xah39&690

http://s4/mw690/001AZ1Ykzy6Im5zeoXV83&690
 

香港股神曹仁超 用「牛眼」與「8號風球」大賺泡沫財

本文摘錄自《Money錢》2011年1月號 ● 撰文：賴雅淳

2次瀕臨破產，但最後還是能利用股市、房市泡沫的膨脹，讓財富從5000港幣暴漲到2億港幣以上（約合新台幣10億元），香港股神曹仁超能夠扭轉命運，靠的是自己所建立的「風暴預警系統」。

臉上帶著笑容的曹仁超慎重的說：「如果每個人都懂的話，我怎麼賺錢？還好我已經退休了，說出來也無所謂。」首度對本刊讀者公開他在股海征戰40年，多次躲過泡沫破滅、成功守住大部分財富的「8號風球預警術」。

崩盤前兆股市3個月內漲5成

曹仁超的「8號風球預警術」簡單來說，就是當股市在持續上漲一段時間之後，卻突然沒有理由的下跌超過15%，之後又突然在3個月之內上漲超過50%或100%，當出現這種噴出行情時，就是股市泡沫要破滅的徵兆，也就是午夜鐘聲響起，股市派對已經結束，投資人應該出場的時候。

「8號風球已經掛出來了，風暴要來了，如果你還不回家，還去海邊衝浪的話，就是你笨。」曹仁超加重語氣說。

曹仁超從窮小子變億萬富翁

這個「8號風球預警術」是曹仁超過去35年、每天瀏覽蒐集財經情報十幾個小時、歸納整理歷史事件所研究出的心得。他舉日本股市為例，日經指數1989年5月到12月漲幅超過50%，隨後在歷史最高點3萬8916點崩盤，至今日經指數仍在1萬點附近盤旋。

1999年6月到2000年，美國那斯達克指數也是在短短幾個月內大漲70%，之後發生網路泡沫；再看最近幾年，2007年8月香港恆生指數是2萬點，到10月漲到3萬多點，3個月大漲50%，而同1年的中國上證指數、美國道瓊指數也都出現同樣的現象。「人家問我，為什麼可以在泡沫破掉前先跑掉？說我是股神，其實利用這個方法就知道啦！」

曹仁超指出，股市在3個月內上漲50~100%就是泡沫破滅徵兆，外匯市場3個月內漲幅達30%，也是泡沫要被戳破的跡象。至於房地產是否崩盤，則可以從房地產投機客占房地產總成交量比重來觀察。

他將房地產持有人分為投機客與投資客，只要買進房地產後持有1年以內，稱為投機客；買進後持有超過1年半的稱為投資客，如果投機客占房地產總成交量的15~20%，
就是房市崩盤的蛛絲馬跡。

用牛眼投資術追漲停利

曹仁超認為，目前兩岸三地包括中國、台灣、香港，不論是房市、股市都還沒有出現「8號風球」跡象，而是在泡沫正逐漸吹大的上升趨勢中，他反而鼓勵台灣投資人利用這次的泡沫機會，增加自己的財富。

「我認為泡沫不是洪水猛獸，做為投資者，你應該認識泡沫，利用泡沫壯大自己（賺錢），並學會逃避泡沫破滅時所帶來的虧損，只要風暴預警系統沒有響起，泡沫就沒什麼好怕的。」

至於要如何利用泡沫賺大錢？曹仁超也大方公開自己的「3個月牛眼投資法」。所謂牛眼就是股票標的，而要找對股票標的，首先要了解投資趨勢，再從趨勢中找受惠的產業，然後投資受惠產業龍頭股就對了。他在股票操作上通常只看最近1季，也就是掌握3個月內的股市變化，「太長遠的估計（預期）都是錯的。」

此外，在投資的過程中，還要把握「追漲不追跌」、「停損不停利」的原則，如果買進的個股虧損15%，代表自己看錯方向，要立刻停損出場，保住資金才有機會做下次成功的投資。「像我自己比較喜歡買受惠產業中漲幅可能最大的二線股，如果賠15%，證明這次投資是錯的，我就會立刻停損。」

======================================================================================
 

预测泡沫爆破之法

　　另一个我老曹推荐的投资法就是“八号风球预警术”。简单来说，就是当股市持续上升一段时间后，持有股份股价突然毫无理由地下跌超过15%，然后又突然大幅上升。当上述大起大落的情况出现时，就是股市泡沫爆破风暴快要来临的先兆，应该尽快沽货离场。2007 年5 月至10 月就是其中一例。

　　风暴快要来到，你非但不回家，还到沙滩游泳冲浪的话，就是自作自受。“八号风球预警术”也是一种看趋势以便及时止损的机制。

　　我老曹认为泡沫不是洪水猛兽，我们应该认识它，利用它来赚钱，还要懂得避免泡沫爆破时会带来的巨大损失。其实只要风暴预警系统没有响起，就不用怕泡沫。由1971 年起过去40 年，哪一年没有泡沫？应该学习在泡沫中嬉戏。

　　只要采用“牛眼投资法”加“八号风球预警术”，在股市上获利并不难，假以时日更能让你逐步致富，享受真正自由。